«Экономический анализ: теория и практика»
 

Реферирование и индексирование

Russian Science Citation Index
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Влияние внешней среды на эффективность сделок слияний и поглощений в телекоммуникационной отрасли

Журнал «Экономический анализ: теория и практика»
т. 15, вып. 1, январь 2016

Получена: 04.08.2015

Получена в доработанном виде: 20.10.2015

Одобрена: 25.11.2015

Доступна онлайн: 24.01.2016

Рубрика: ЭФФЕКТИВНОСТЬ БИЗНЕСА

Страницы: 69-81

Фёдорова Е.А. доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация ecolena@mail.ru

Медведева А.А. студентка факультета менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация bzzz93@mail.ru

Фёдоров Ф.Ю. студент института информационных технологий, Московский государственный технический университет радиотехники, электроники и автоматики, Москва, Российская Федерация fedorovfedor92@mail.ru

Предмет. Предметом исследования являются процессы развития российского рынка слияний и поглощений в секторе телекоммуникаций, а также степень влияния макроэкономических факторов на эффективность осуществления сделки.
Цели и задачи. Целью работы является анализ влияния макроэкономических факторов на эффективность сделок слияний и поглощений в отрасли телекоммуникаций. В ходе работы были поставлены следующие задачи: характеристика российского рынка M&A в секторе телекоммуникаций; формулировка гипотез на основании изучения эмпирических работ, составление базы данных и подбор факторов-регрессоров; анализ влияния факторов на эффективность сделок.
Методология. Исследовались сделки в секторе телекоммуникации на российском рынке за период с января 2005 г. по март 2015 г. В ходе анализа были подобраны факторы сектора телекоммуникаций и экономики в целом, влияющие на сделки. Эффективность сделок была рассчитана с помощью показателя избыточной кумулятивной доходности. Анализ зависимости был проведен на основе эконометрических моделей линейной регрессии, пробит-регрессии; волатильность была рассчитана с помощью GARCH-модели.
Результаты. Проведенный анализ позволяет сделать вывод о степени влияния макроэкономических факторов на эффективность сделок. Так, наблюдается слабая связь между доходностью сделки и состоянием финансовых рынков и экономики в целом, в то время как уровень развития отрасли оказывает непосредственное влияние на сделки.
Значимость. Экстенсивный рост отечественных компаний начался в 1990-е гг. благодаря массовой приватизации и процедуре банкротства. Одной из основных отраслей развития слияний и поглощений стал телекоммуникационный сектор. На протяжении последнего года российская экономика испытывает сильные потрясения и входит в стадию кризиса. Компании находятся в поиске наиболее рациональных путей развития. Именно поэтому необходим грамотный анализ эффективности сделок на рынке M&A.

Ключевые слова: телекоммуникации, CAR, GARCH, линейная регрессия, пробит регрессия, слияние и поглощения

Список литературы:

  1. Попова О.В., Псурцева Д.Н. Слияния и поглощения компаний в телекоммуникациях // T-comm – Телекоммуникации и транспорт. 2011. № 12. С. 70–74.
  2. Локотков А.А. Направление государственного регулирования рынка телекоммуникаций России // Социально-экономические явления и процессы. 2011. № 3-4. С. 176–179.
  3. Бойко М., Кох А. «Связьинвест» – сделка века // Приватизация по-российски. М.: Вагриус. 2000, С. 25–49.
  4. Кузнецов Ю.А., Маркова С.Е. Анализ качественных особенностей динамики развития Российского рынка ИКТ. Структурный подход // Труды Нижегородского государственного технического университета им. Р.Е. Алексеева. 2013. № 3. С. 242–252.
  5. Levy S.A., Buell D., Buivan D. Redirecting Russian telecommunications: Integration of devolution? // Telecommunications Policy. 1993. № 17(5). P. 341–351.
  6. Лугачева Л.И., Мусатова М.М. Усиление роли государства на рынке слияний и поглощений в период экономической нестабильности // ЭКО. 2010. № 11. C. 102–115.
  7. Игнатьев Е.А., Алиев Т.Б. МТС – глобальный мобильный оператор // Успехи современного естествознания. 2012. № 5. С. 142–143.
  8. Константинов А. Рынок слияний и поглощений: тенденции и перспективы // Финансовый менеджер. 2010. № 7. C. 67–74.
  9. Кокорева Е.В., Моренкова О.И., Белезекова А.С. Параметры качества обслуживания сетей LTE/SAE // Перспективы развития информационных технологий: сборник материалов ХXI Международной научно-практической конференции / под общ. ред. С.С. Чернова. Новосибирск: Центр развития научного сотрудничества, 2014. 156 с.
  10. Семенов С.А. Перспективы развития мобильной связи в России // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2011. № 2. С.130–133.
  11. Дударенко Е.В. Перспективы инвестиционного развития операторов мобильной связи // Проблемы современной экономики. 2011. № 3. С.147–150.
  12. Loderer C., Martin K. Executive stock ownership and performance: Tracking faint traces // Journal of Financial Economics. 1997. Vol. 45. № 2. P. 223–255.
  13. Hansen P.R., Lunde A. A forecast comparison of volatility models: Does anything beat a GARCH (1,1)? Brown University Working Paper, 2001, no. 04.
  14. Лобаева О.И. К вопросу о рынке слияний и поглощений компаний // Вопросы современной науки и практики. 2009. Университет им. В.И. Вернадского. № 11. C. 237–241.
  15. Puranam P. Mergers and Acquisitions. In: Wiley Encyclopedia of Management. Volume 11. Organizational Behavior. John Wiley & Sons, Ltd., 2014.
  16. Пузиков Д.С. Особенности развития рынка телекоммуникаций // Вопросы экономики и права. 2011. № 5. С. 153–155.
  17. Локотков А.А. Рынок телекоммуникаций: современное состояние и перспективы развития // Социально-экономические явления и процессы. 2011. № 1-2. С. 144–148.
  18. Шнепс-Шнеппе М.А., Намиот Д.Е. Интеграция СМИ и телекоммуникаций // International Journal of Open Information Technologies. 2013. № 8. С. 20–25.
  19. Matsuura S., Kurata H., Tarpey T. Optimal estimators of principal points for minimizing expected mean squared distance // Journal of Statistical Planning and Inference. 2015. № 167. P. 102–122.
  20. Бардасов С.А. Об оптимальном числе равновероятных столбиков гистограммы // Естественные и математические науки в современном мире: сборник статей по материалам XXIII международной научно-практической конференции (01.10.2014). Новосибирск: СибАК, 2014.

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

т. 16, вып. 10, октябрь 2017

Другие номера журнала