«Экономический анализ: теория и практика»
 

Реферирование и индексирование

Russian Science Citation Index
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Методика финансового моделирования на основе публикуемой консолидированной отчетности

Журнал «Экономический анализ: теория и практика»
т. 16, вып. 7, июль 2017

Получена: 07.06.2017

Получена в доработанном виде: 21.06.2017

Одобрена: 04.07.2017

Доступна онлайн: 27.07.2017

Рубрика: ЭФФЕКТИВНОСТЬ БИЗНЕСА

Коды JEL: G30, G32

Страницы: 1269–1285

https://doi.org/10.24891/ea.16.7.1269

Когденко В.Г. доктор экономических наук, заведующая кафедрой финансового менеджмента, Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ», Москва, Российская Федерация kogdenko7@mail.ru

Предмет. В статье рассматриваются проблемы моделирования показателей деятельности компании на основе публикуемой информации.
Цели. Разработка методики финансового моделирования на основе консолидированной отчетности и другой публикуемой информации.
Методология. Методологическую основу исследования составили объективные принципы системного подхода, использование положений прогнозного экономического анализа, логического и комплексного подхода к оценке экономических явлений и процессов. В статье представлены алгоритмы прогнозного анализа: трендовые модели, корреляционно-регрессионный анализ, экспоненциальное сглаживание, с помощью которых выполнены расчеты, позволяющие моделировать и оценивать будущую деятельность компании и ее финансовые результаты. Основой расчетов являются прогнозные инструменты электронных таблиц Excel 2016.
Результаты. Разработана методика финансового моделирования, включающая пять этапов. На первом этапе анализа определяется стратегия компании с помощью space-анализа на основе количественных оценок внешней и внутренней среды. На втором этапе обосновывается алгоритм прогнозирования выручки и прочих финансовых результатов на основе экспоненциального сглаживания и построения трендовых моделей. Третий этап посвящен построению регрессионных моделей текущих и капитальных расходов и обоснованию других показателей, необходимых для расчета прогнозных финансовых результатов компании. На четвертом этапе обосновываются параметры реалистического, пессимистического и оптимистического сценариев развития компании. На заключительном этапе рассчитываются прогнозные финансовые результаты, фундаментальная стоимость компании и оценивается вероятность их достижения. Предложенная методика апробирована на данных реальной компании.
Выводы. Разработанная методика позволяет моделировать финансовые результаты деятельности компании на основе анализа ее внешней и внутренней среды. Статья может быть полезна аналитикам, оценивающим деятельность компании на основе консолидированной отчетности.

Ключевые слова: прогнозный финансовый анализ, space-анализ, трендовые модели, экспоненциальное сглаживание, регрессионные модели

Список литературы:

  1. Пласкова Н.С. Теория и практика стратегического экономического анализа результативности бизнеса: монография. М.: МАКС Пресс, 2007. 363 с.
  2. Хелферт Э. Техника финансового анализа. СПб.: Питер, 2003. 640 с.
  3. Иванов В.В., Цытович Н.Н. Корпоративные финансы: методологические аспекты стратегического планирования // Вестник Санкт-Петербургского университета. Сер. 5. Экономика. 2012. Вып. 3. С. 108–115.
  4. Черкасова В.А., Фрадкина М.М. Внедрение сценарного подхода в разработку стратегии компании // Корпоративные финансы. 2010. № 2. С. 68–75. URL: https://cyberleninka.ru/article/v/vnedrenie-stsenarnogo-podhoda-v-razrabotku-strategii-kompanii
  5. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 2004. 493 с.
  6. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. СПб.: Питер, 2006. 784 с.
  7. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2005. 575 с.
  8. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 2015. 1008 с.
  9. Radder L., Louw L. The SPACE Matrix: A Tool for Calibrating Competition. Long Range Planning, 1998, vol. 31, iss. 4, pp. 549–559. doi: 10.1016/S0024-6301(98)80048-4
  10. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2017. 1316 c.
  11. Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий. Стейкхолдерский подход: монография. М.: ИНФРА-М, 2013. 319 с.
  12. Ивашковская И.В., Григорьева С.А., Кокорева М.С., Степанова А.Н. и др. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала): монография. М.: ИНФРА-М, 2012. 281 с.
  13. Джилад Б. Конкурентная разведка. Как распознать внешние риски и управлять ситуацией. Спб.: Питер, 2010. 320 с.
  14. Смирнов Г.Н., Смирнов А.Н., Головина Ю.С. Этапы реализации проекта реконструкции Талнахской обогатительной фабрики // Обогащение руд. 2016. № 5. С. 75–87.
  15. Теплова Т.В., Крылова М.С. Эмпирическое исследование факторов, определяющих инвестиционную активность российских компаний // Корпоративные финансы. 2007. № 1. С. 22–44. URL: https://cyberleninka.ru/article/v/empiricheskoe-issledovanie-faktorov-opredelyayuschih-investitsionnuyu-aktivnost-rossiyskih-kompaniy
  16. Родионов И.И., Протасов В.С. Учет отраслевых факторов при анализе инвестиционного поведения компаний (на примере нефтегазовой отрасли) // Корпоративные финансы. 2010. № 4. С. 41–51. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=15569052
  17. Антилл Н., Ли К. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО. М.: Альпина Паблишер, 2013. 440 с.
  18. Чараева М.В. Формирование инвестиционной программы электросетевой компании с учетом возможностей использования источников финансирования инвестиционной деятельности // Корпоративные финансы. 2011. № 1. С. 40–48. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=16498533
  19. Черкасова В.А., Мочалов Д.С. Влияние неопределенности фондового рынка на инвестиционную активность российских компаний через формирование цен на базовые активы // Корпоративные финансы. 2012. № 4. С. 46–57. URL: https://cyberleninka.ru/article/v/vliyanie-neopredelennosti-fondovogo-rynka-na-investitsionnuyu-aktivnost-rossiyskih-kompaniy-cherez-formirovanie-tsen-na-bazovye-aktivy
  20. Черкасова В.А., Теплова О.Ю. Исследование влияния факторов финансовых ограничений на инвестиционные решения компаний на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. 2013. № 2. С. 4–18. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=20134161

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

т. 16, вып. 10, октябрь 2017

Другие номера журнала