Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  39(225) - 2014 октябрь

Прикладные аспекты диагностики риска банкротства крупных нефтяных корпораций

Доступна онлайн: 22.10.2014

Рубрика: Оценка бизнеса

Страницы: 25-33

Одним из ключевых элементов анализа финансового состояния корпорации является оценка риска банкротства и кредитоспособности. Исходя из существующего многообразия методов оценки риска банкротства предприятий, выбрать наиболее оптимальный (дающий наиболее точный прогноз) применительно к конкретной компании и экономическим условиям в стране, где проходит деятельность, оказывается достаточно сложно. В статье рассматриваются наиболее известные прогнозные модели оценки риска банкротства, включая модель Таффлера [9, 10], несколько моделей Альтмана [5-7], а также четырехфакторная модель Иркутской государственной экономической академии (далее - R-модель ИГЭА) [8]. Для оценки возможностей применения различных прогнозных моделей на практике, а также получения адекватных результатов расчетов для российской экономики был проведен анализ риска банкротства по пятифакторной модели Альтмана (Z-модель) и R-модели ИГЭА на базе финансовой отчетности за 2012 г. крупных нефтяных компаний России: ОАО "ЛУКОЙЛ", ОАО "Газпром нефть", ОАО "Сургутнефтегаз", ОАО "НГК "Славнефть" и ОАО "Татнефть". Данные расчетов показали, что Z-модель и R-модель ИГЭА кардинально расходятся в оценке риска банкротства российских нефтяных корпораций. Это дает основание предполагать, что для адекватной оценки риска банкротства российских корпораций невозможно использовать все существующие модели. Сделан и обоснован вывод о том, что выбирая модель оценки риска банкротства, необходимо учитывать ряд национальных, экономических и других особенностей, которые неизбежно влияют на работу корпораций в конкретной стране. Для оценки компаний нефтегазового сектора России с учетом особенностей внутреннего рынка едва ли подходит Z-модель: она не была опробована в отечественных компаниях и в современной ситуации потеряла свою актуальность. R-модель ИГЭА, рассчитанная в российских условиях, оказывается в этом случае наиболее предпочтительной.

Ключевые слова: Ключевые слова: оценка финансового состояния, риск банкротства, кредитоспособность, модель Альтмана (пятифакторная Z-модель), модель Иркутской государственной экономической академии (четырехфакторная R-модель), российская нефтяная корпорация

Список литературы:

1. Анализ несостоятельности предприятия. URL: Link.
2. Байнев В.Ф. Антикризисное управление: учеб. пособие. Минск: БГУ, 2002. 144 с.
3. Жданов В.Ю., Афанасьева О.А. Разработки модели диагностики риска банкротства для авиапредприятий. URL: Link.
4. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2014. 875 c.
5. Модели Альтмана – двухфакторная, пятифакторная (Z-модель, Z-счет). URL: Link.
6. Модель Альтмана (Z-score). Пример расчета. URL: Link.
7. Модель Альтмана: прогнозирование банкротства. URL: Link.
8. Модель прогноза риска банкротства ИГЭА. URL: Link.
9. Модель Таффлера для прогнозирования риска банкротства предприятий. URL: Link.
10. Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Таффлера. URL: Link.
11. Рубан Т.Е., Байдаус П.В. Анализ методик прогнозирования банкротства на основе использования финансовых показателей. Донецк: ДонНТУ, 2003. 942 с.
12. Aziz M., Dar H., Predicting corporate bankruptcy – where we stand? // Corporate Governance Journal. 2006. Vol. 6. № 1.

Посмотреть другие статьи номера »