Дарушин И.А.кандидат экономических наук, доцент кафедры теории кредита и финансового менеджмента, Санкт-Петербургский государственный университет, Санкт-Петербург, Российская Федерация darushin@mail.ru
Львова Н.А.кандидат экономических наук, доцент кафедры теории кредита и финансового менеджмента, Санкт-Петербургский государственный университет, Санкт-Петербург, Российская Федерация lvova_n.a@mail.ru
Тема. Статья посвящена методическим аспектам оценки инвестиционных проектов в интересах арбитражного управления. В настоящее время финансовый анализ российских организаций, который проводится в судебных процедурах банкротства, регламентируется обязательными правилами. Однако требования к анализу инвестиций носят весьма отвлеченный характер. Хотя инвестиционная деятельность неплатежеспособного должника, очевидно, имеет существенную специфику, методическое обеспечение по соответствующему направлению анализа фактически отсутствует. Данная проблема не решена и в проекте федерального стандарта по анализу финансового состояния организации и результатов ее финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности в ходе процедур, применяемых в делах о банкротстве. Цели. Обоснование эффективных методических подходов к оценке инвестиционных проектов организаций при угрозе несостоятельности (банкротства). Методология. Методом теоретического обобщения авторы выявляют особенности инвестиционного анализа в условиях неплатежеспособности, уделяя пристальное внимание инвестиционному и эксплуатационному этапам капиталовложений. Результаты. В статье отмечена высокая значимость проектной документации и, прежде всего бизнес-плана как основного источника сведений о проекте. В требованиях к подготовке заключений о финансовом состоянии должника следует предусмотреть ключевые критерии эффективности инвестиционных проектов. Эти критерии корреспондируют с трактовкой инвестиций в контексте генерируемого денежного потока. Приводится авторская методика обоснования инвестиционных решений с применением модифицированного показателя чистой приведенной стоимости. Значимость. Предложенный алгоритм оценки может найти применение в практике арбитражных управляющих, а также на досудебных этапах антикризисного управления в отношении организаций, демонстрирующих признаки финансовых затруднений.
КованС.Е., РяховскаяА.Н., КоцюбаН.В. Системные проблемы банкротства в России // Эффективное антикризисное управление. 2014. № 4. С. 56–63.
Кальварский Г.В., Львова Н.А. Финансовая диагностика кризисного предприятия // Эффективное антикризисное управление. 2012, № 3. С. 94–103.
Кальварский Г.В., Львова Н.А. Финансовая диагностика преднамеренного банкротства // Эффективное антикризисное управление. 2013, № 4. С. 50–59.
Рудакова О.Ю., Рудакова Т.А. Полнота и достоверность финансового анализа должника в процедурах банкротства // Эффективное антикризисное управление. 2013. № 1. С. 76–83.
Толпегина О.А. Система оценочных показателей платежеспособности в финансовой диагностике // Эффективное антикризисное управление. 2013. № 1. С. 62–69.
Bierman H., Jr., Smidt S. The Capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Projects. 9th ed. New York and London, Routledge, Taylor&Francis Group, 2007.
