Федорова Е.А.доктор экономических наук, профессор, департамент корпоративных финансов и управления, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, профессор департамента финансов Высшей школы экономики, Москва, Российская Федерация ecolena@mail.ru
Федоров Ф.Ю.аспирант департамента анализа данных, принятия решений и финансовых технологий, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация fedorovfedor92@mail.ru
Афанасьев Д.О.аспирант департамента анализа данных, принятия решений и финансовых технологий, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация dmafanasyev@gmail.com
Предмет. Оценка эффективности компаний с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) c учетом отраслевой специфики. Цели. Составить рейтинг отраслей, работающих с ПИИ наиболее эффективно. Методология. В работе применяются методы анализа, основанные на показателях оценки эффективности компаний (рентабельности) и технологической эффективности (DEA-анализ). Последний способ используется в различных отечественных и западных исследованиях. В данной работе использована модель FDH. Эта модель ориентирована на выход, то есть максимизируется выход при неизменном входе. Использована отчетность действующих российских компаний с прямыми иностранными инвестициями. Результаты. Отмечено, что общая рентабельность уменьшается со временем, рентабельность активов в 2014 г. даже отрицательная. Данный результат объясняется введением санкций против российских компаний в части ограничений прямых иностранных инвестиций. Выводы. ПИИ положительно влияют на экономику России, поэтому их ограничение вызвало падение показателей производительности отечественных предприятий. К отраслям, которые больше всего пострадали от санкций, относятся (по показателю рентабельности активов) добыча полезных ископаемых, сельское хозяйство, торговля. Среднеотраслевая эффективность, рассчитанная в зависимости от присутствия спилловер-эффектов, свидетельствует, что полезный эффект вливания иностранного капитала есть во всех отраслях, и запрет на ПИИ из Европы и Америки так или иначе скажется на каждом из секторов экономики.
Aitken B., Harrison A. Do Domestic Firms Benefit from Direct Foreign Investment? Evidence from Venezuela. The American Economic Review, 1999, vol. 89, iss. 3, pp. 605–618.
Lenaerts K., Marlevede B. Horizontal or Backward? FDI Spillovers, Input-Output Tables, and Industry Aggregation. URL: Link.
Федотов Ю.В. Измерение эффективности деятельности организации: особенности метода DEA (анализа свертки данных) // Российский журнал менеджмента. 2012. Т. 10. № 2. С. 51–62.
Гаранина Т.А., Петрова О.Е. Взаимосвязь между ликвидностью, финансовым циклом и рентабельностью российских компаний // Корпоративные финансы. 2015. № 1. С. 5–21.
Галиуллин Х.Я., Ермаков Г.П., Котельникова Н.В., Симонова М.В. Экономическая эффективность и порог рентабельности труда работников предприятия // Экономика и предпринимательство. 2015. № 3. С. 808–813.
Дронова А.Ю. Рентабельність як складова оцінки ефективності діяльності торговельних підприємств на ринку нафтопродуктів України // Экономика промышленности. 2011. Т. 53. № 1. С. 140–146.
Федорова Е.А., Мазалов Е.С., Ткаченко А.А., Федоров Ф.Ю. Оценка технической эффективности компаний оборонно-промышленного комплекса // Корпоративные финансы. 2015. № 4. С. 138–148.
Javorcik B.S. Does Foreign Direct Investment Increase the Productivity of Domestic Firms? In Search of Spillovers Through Backward Linkages. The American Economic Review, 2004, vol. 94, iss. 3, pp. 605–627.
Федорова Е.А., Барихина Ю.А. Оценка горизонтальных и вертикальных спилловер-эффектов от прямых иностранных инвестиций в России // Вопросы экономики. 2015. № 3. С. 46–60.
Федорова Е.А., Федотова М.А., Николаев А.Э. Оценка влияния санкций на результаты деятельности российских компаний // Вопросы экономики. 2016. № 3. С. 34–45.
