«Финансовая аналитика: проблемы и решения»
 

Реферирование и индексирование

Russian Science Citation Index
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Анализ структуры индекса финансовой репрессии в странах ОЭСР и БРИКС

Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения»
т. 10, вып. 8, август 2017

Получена: 15.05.2017

Получена в доработанном виде: 15.06.2017

Одобрена: 19.06.2017

Доступна онлайн: 15.08.2017

Рубрика: ЭКОНОМИКО-СТАТИСТИЧЕСКИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ

Коды JEL: E5, Е58, Е61, Н27

Страницы: 859–876

https://doi.org/10.24891/fa.10.8.859

Ахмед Абу Бакр Ф.А. преподаватель кафедры английского языка № 4, Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации, Москва, Российская Федерация Farid.abubakr88@gmail.com

Тема. В связи с сохраняющейся проблемой высокого уровня государственного долга и низких темпов роста как в развитых, так и в некоторых развивающихся странах продолжает быть актуальной политика финансовой репрессии, нацеленная на получение дополнительного дохода в бюджет и снижения долговой нагрузки путем искусственного занижения реальной процентной ставки, доходности по депозитам и государственным облигациям. Однако все более актуальным становится вопрос количественной оценки влияния данных мер кредитно-денежной политики на экономический рост. В качестве первого шага в этом направлении необходимо построить взвешенный индекс, который включал бы основные элементы такой политики. В статье проводится анализ инструментов финансовой репрессии в 13 странах.
Цели. Построить индекс финансовой репрессии и проанализировать его структуру, определив важность того или иного исследуемого инструмента денежно-кредитной политики в общей динамике индекса.
Методология. В работе использовано несколько методов эконометрического исследования. Центральным является метод анализа главных компонент. Для приведения статистических данных в соответствие критериям анализа проведено нормирование по формуле Т-статистики. Для установления межстрановых сходств использована корреляционная матрица.
Результаты. Построен индекс финансовой репрессии. Проанализирована его структура для каждой страны. Выявлены особенности применения определенных инструментов финансовой репрессии и группа стран со схожими характеристиками.
Выводы. В большинстве исследуемых стран наблюдалась нисходящая динамика индекса финансовой репрессии. Во время глобального финансового кризиса 2007–2009 гг. и кризиса падения цен на сырье 2014–2015 гг. наблюдался скачок индекса, что говорит о применении странами инструментов финансовой репрессии.

Ключевые слова: нетрадиционный, мера, денежно-кредитная политика, макропруденциальное регулирование, индекс финансовой репрессии, метод, анализ главных компонент, государственный долг

Список литературы:

  1. Giovannini A., de Melo M. Government Revenue from Financial Repression. The American Economic Review, 1993, vol. 83, no. 4, pp. 953–963. URL: http://www.nber.org/papers/w3604.pdf doi: 10.3386/w3604
  2. Reinhart C.M., Kirkegaard J.F., Sbrancia M.B. Financial Repression Redux. International Monetary Fund. Finance & Development, 2011, vol. 48, no. 1, pp. 22–27. URL: http://www.imf. org/external/pubs/ft/fandd/2011/06/pdf/reinhart.pdf
  3. De Gregorio J. Inflation, Taxation, and Long-Run Growth. Journal of Monetary Economics, 1993, vol. 31, iss. 3, pp. 271–298. URL: https://doi.org/10.1016/0304-3932(93)90049-L
  4. Reinhart C.M. Public Debt, Monetary Policy and Financial Stability. Banque de France, Financial Stability Review, 2012, no. 16, pp. 37–48. URL: https://publications.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/financial-stability-review-16_2012-04.pdf
  5. Drelichman M., Voth H.J. Debt Sustainability in Historical Perspective: The Role of Fiscal Repression. Journal of the European Economic Association, 2008, no. 6, iss. 2-3, pp. 657–667. URL: http://www.academia.edu/19836588/DEBT_SUSTAINABILITY_IN_HISTORICAL_ PERSPECTIVE_THE_ROLE_OF_FISCAL_REPRESSION
  6. Goswami S., Gupta R. An Endogenous Growth Model of a Financially Repressed Small Open Economy. International Economic Journal, 2009, vol. 23, iss. 1, pp. 143–161. URL: https://www.deepdyve.com/lp/taylor-francis/an-endogenous-growth-model-of-a-financially-repressed-small-open-CzTyvvhQ7y
  7. Mertens K. Deposit Rate Ceilings and Monetary Transmission in the US. Journal of Monetary Economics, 2008, vol. 55, iss. 7, pp. 1290–1302.
  8. Норкина О.А., Пекарский С.Э. Нерыночное размещение долга как финансовая репрессия // Журнал Новой экономической ассоциации. 2015. № 4. С. 31–55.
  9. Agarwala R. (CPD). Price Distortions and Growth in Developing Countries (French). Washington, D.C., The World Bank, Staff Working Paper, no. SWP 575, 1983, 92 p. URL: http://documents. worldbank.org/curated/en/621361468764405568/Price-distortions-and-growth-in-developing-countries
  10. Roubini N., Sala-i-Martin X. Financial Repression and Economic Growth. Journal of Development Economics, 1992, no. 39, iss. 1, pp. 5–30. doi: 10.3386/w3876
  11. McKinnon R.I. The Order of Economic Liberalization: Financial Control in the Transition to a Market Economy. Baltimore, Johns Hopkins University Press, 1993, 264 p.
  12. Ang J.B., McKibbin W.J. Financial Liberalization, Financial Sector Development and Growth: Evidence from Malaysia. Journal of Development Economics, 2007, vol. 84, iss. 1, pp. 215–233.
  13. Demetriades P.O., Luintel K.B. Financial Restraints in the South Korean Miracle. Journal of Development Economics, 2001, no. 64, pp. 459–479. URL: http://dx.doi.org/10.1016/S0304-3878(00)00146-2
  14. Golub G.H., Henk A. van der Vorst. Eigenvalue Computation in the 20th Century. Journal of Computational and Applied Mathematics, 2000, no. 123, pp. 35–65. URL: http://www.math. mtu.edu/~struther/Courses/OLD/Other/Older/4610_09/InterestingFinalProjects/JACOBI_Iterations/EVal_Comp_20th_Cent_Golub_JCompandAppMath_2000.pdf
  15. Feng S., Lu Yang Yao. The Effectiveness of Law, Financial Development, and Economic Growth in an Economy of Financial Repression: Evidence from China. World Development, 2009, no. 37, iss. 4, pp. 763–777. URL: https://myweb.rollins.edu/tlairson/asiabus/chilawfinangth.pdf doi: 10.1016/j.worlddev.2008.07.018
  16. Ushida M. Towards the End of Deflation in Japan? Monetary Policy under Abenomics and the Role of the Central Bank. Revue de l'OFCE, 2014, no. 135, iss. 4, pp. 243–268. URL: http://www.cairn.info/load_pdf.php?ID_ARTICLE=REOF_135_0243
  17. Kawai M., Morgan J.P. Long-Term Issues for Fiscal Sustainability in Emerging Asia. Policy Research Institute, Ministry of Finance. Public Policy Review, 2013, vol. 9, no. 4, pp. 751–769. URL: http://www.mof.go.jp/english/pri/publication/pp_review/ppr023/ppr023h.pdf
  18. Ogawa K., Imai K. Why Do Commercial Banks Hold Government Bonds? The Case of Japan. Journal of the Japanese and International Economies, 2014, vol. 34, iss. C, pp. 201–216. URL: http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0889158314000471
  19. Minella A., Souza-Sobrinho N. Monetary Policy Channels in Brazil through the Lens of a Semi-Structural Model. Central Bank of Brazil, Research Department, Working Paper Series, 2009, no. 181, pp. 1–57. URL: http://www.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps181.pdf doi: 10.1016/j.econmod.2012.04.027
  20. Hoffman A., Loeffler A. Low Interest Rate Policy and the Use of Reserve Requirements in Emerging Markets. Universität Leipzig, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät, Working Paper, 2013, no. 120. URL: https://www.econstor.eu/bitstream/10419/74608/1/747342504.pdf

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8768 (Online)
ISSN 2073-4484 (Print)

Свежий номер журнала

т. 10, вып. 11, ноябрь 2017

Другие номера журнала