Щетинин Е.Ю.доктор физико-математических наук, профессор кафедры «Прикладная математика», МГТУ «СТАНКИН», г. Москва Riviera-molto@mail.ru
Мировая практика развития кредитования, в том числе и ипотечного, показывает, что сегодня необходимы новые технологии страхования кредитных рисков, одним из направлений которого является создание вторичного рынка выданных кредитов. Нормативы достаточности капитала, поддержание ликвидности и диверсификация активов на определенном этапе заставляет любой банк искать пути рефинансирования. В связи с этим появление института секьюритизации финансовых активов стало одной из важнейших инноваций ХХ в. В первую очередь секьюритизация может быть интересна коммерческим банкам, имеющим значительные портфели однородных кредитов, лизинговым компаниям, фондам недвижимости и девелоперам. Существуют три основных вида секьюритизации: классическая секьюритизация на основе действительной продажи, синтетическая секьюритизация и секьюритизация бизнеса. При классической секьюритизации компания продает свои активы специально созданному юридическому лицу, которое, в свою очередь, финансирует покупку таких активов путем выпуска ценных бумаг на рынке капитала. Таким активами в США и Великобритании являются права требования по жилищной ипотеке, права требования по коммерческой ипотеке, права требования по кредитным картам. Перечень видов активов, по которым возможна секьюритизация, продолжает расширяться. В принципе, возможна секьюритизация любых прав требований, обеспечивающих будущие (прогнозируемые) поступления денежных средств. Автор подробно останавливается на сущности каждого из видов секьюритизации, преимуществах секьюритизации для ее участников. Отдельный подраздел в статье посвящен траншевой структуре сделок секьюритизации и новому соглашению Базельского комитета по банковскому надзору о достаточности капитала, а также методам передачи кредитного риска с использованием обеспеченных долговых обязательств. В заключении статьи говорится о перспективах рынка секьюритизации в России. Большинство наблюдателей считают, что в 2007 г. объем эмиссий превысит 4 млрд долл. США в связи с дальнейшим быстрым ростом потребительского и ипотечного кредитования в России. Секьюритизация может стать эффективным инструментом создания новых благоприятных возможностей финансирования и инвестирования на российских рынках капитала. Российские компании и банки, а также государственные предприятия и другие организации государственного сектора могут получить доступ к относительно недорогому финансированию.
