Федорова Е.А.доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве РФ ecolena@mail.ru
Лазарев М.П.кандидат физико-математических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве РФ mp_laz@mail.ru
В статье на основе современных экономико-математических методов проанализировано влияние цен на нефть на отечественный финансовый рынок. Предложен обзор наиболее интересных гипотез и результатов исследований влияния цен на нефть на развивающиеся рынки. Для тестирования гипотез о влиянии макроэкономических факторов на фондовый рынок России проведено четыре вида анализа. Доказано, что в стабильный период для российского фондового рынка важны цена на нефть марки Brent и объем мировой добычи нефти. В кризис ситуация меняется.
Ключевые слова: цена на нефть, развивающиеся фондовые рынки, страны БРИК, модель CAPM, модель EGARCH, модели GARCH, причинно-следственный тест Грейнджера, индекс РТС, индекс ММВБ, корреляционный анализ, каузальный анализ, модель VAR, коинтеграционный анализ
Список литературы:
Митин Ю.П. Влияние мировых экономических индикаторов на динамику российского фондового рынка в 1999–2010 гг. СПб. 2011. 26 с.
Самойлов Д.В. Факторы, оказывающие влияние на индекс РТС во время финансового кризиса 2008–2009 гг. и до него // Экономический журнал Высшей школы экономики. 2010. № 2. С. 65–68.
Федорова Е.А., Панкратов К.А. Влияние мирового финансового рынка на фондовый рынок России // Аудит и финансовый анализ. 2009. № 2. С. 78–83.
Федорова Е.А., Ершова И.А., Шаповалова В.А., Черепенникова Ю.Г. Прогнозирование кризисных состояний российского финансового рынка с помощью анализа взаимосвязи цены на нефть и валютного курса // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2012. № 31. С. 29–36.
Федорова Е.А., Афанасьев Д.О. Определение степени влияния цен на нефть и золота на индекс ММВБ и ее структурных сдвигов с применением модели MARKOVSWITCHING AUTOREGRESSIVE MODEL (MS-ARX) // Финансы и кредит. 2013. № 17. С. 2–11.
Aloui C., Nguyen D. Khuong, Njeh H. Assessing the Impacts of Oil Price Fluctuations on Stock Returns in Emerging Markets // Economic Modelling. 2012. № 29. Pp. 2686–2695.
Awartani B., Maghyereh A.I. Dynamic spillovers between oil and stock markets in the Gulf Cooperation Council Countries // Energy Economics. 2012. № 36. Pp. 28–42.
Basher S.A. and Sadorsky P. Oil price risk and emerging stock markets // Global Finance Journal. 2006. № 17. Pp. 280–292.
Filis G., Degiannakis S., Floros C. Dynamic correlation between stock market and oil prices: The case of oil-importing and oil-exporting countries // International Review of Financial Analysis. 2011. № 20. Pp. 82–94.
Li S.F., Hui-Ming Z., Keming Y. Oil prices and stock market in China: A sector analysis using panel cointegration with multiple breaks // Energy Economics. 2012. № 34. Pp. 102–134.
Rangan G., Modise M.P. Macroeconomic Variables and South African Stock Return Predictability // Economic Modelling. 2012. № 30. Pp. 612–622.
