Главная  Журналы  Финансы и кредит  37(613) - 2014 октябрь

Формирование инвестиционной программы корпорации в условиях ограниченности информации о будущих возможностях реинвестирования

Доступна онлайн: 09.10.2014

Рубрика: Инвестиционный потенциал

Страницы: 2-10

В работе представлен метод формирования инвестиционной программы корпорации в условиях ограниченности информации о будущих возможностях реинвестирования. Показано, что известный метод Дина может не дать конечного результата относительно оптимальной программы вследствие известной в финансовой литературе проблемы зацикливания. Авторы детально изучили сам принцип построения решения Дина и причины появления проблемы указанного феномена. Серьезным недостатком решения Дина является то, что проекты включаются в программу по отдельности. А это не позволяет оценить результирующую эффективность всего комплекса проектов. Для решения данной проблемы авторы предлагают использовать следующие критерии: индекс общей рентабельности, модифицированный индекс общей доходности, индекс общей доходности эквивалентных аннуитетов. Последний из трех индексов является наиболее адекватным для оценки эффективности всего комплекса проектов, остальные индексы также содержат в себе дополнительную полезную для инвестора информацию. Наиболее значимым результатом использования трех указанных индексов считается то, что они позволяют достаточно достоверно проверить решение Дина уже на первой итерации его получения. Кроме того, предложенные индексы содержат в себе дополнительную информацию об оптимальной программе для инвестора в зависимости от цели, которую он поставил перед собой: инвестировать максимально эффективно или эффективно освоить максимальное количество проектов. Таким образом, с помощью предложенного алгоритма решается проблема зацикливания в решении Дина, появляется возможность выстраивания более выгодных инвестиций и выбора наиболее эффективных вариантов максимальной диверсификации инвестиционного риска.

Ключевые слова: инвестиционная программа, корпорация, портфель инвестиционных проектов, решение Дина, индексный метод

Список литературы:

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х т. СПб: Экономическая школа, 2005. Т. 1. 497 с. Т. 2. 669 с.
2. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. СПб: Питер. 2001. 432 с.
3. Туккель И.Л., Яшин С.Н., Кошелев Е.В. Экономика и финансовое обеспечение инновационной деятельности. Практикум: учеб. пособие. СПб: БХВ-Петербург. 2013. 208 с.
4. Четыркин Е.М. Финансовая математика: учебник. М.: Дело. 2007. 400 с.
5. Яшин С.Н., Кошелев Е.В., Купцов А.В. Разработка и реализация инновационно-инвестиционной стратегии предприятия. Н. Новгород: изд. НГТУ им. Р.Е. Алексеева. 2011. 268 с.
6. Яшин С.Н., Кошелев Е.В., Макаров С.А. Метод разработки инвестиционных программ предприятий с учетом возможностей реинвестирования // Финансы и кредит. 2011. № 5. С. 2–8.
7. Dean J. Capital Budgeting: Top-Management Policy on Plant, Equipment and Product Development. Columbia University Press. 1951. 174 p.
8. Koshelev E., Trifonov Y., Yashin S., Corporate Innovative Strategy: Development and Financing. Saarbrucken. LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH & Co. KG. 2012.
9. Оптимальный бюджет капиталовложений. URL: Link.
10. Чистая текущая стоимость NPV. URL: Link.

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 30, вып. 3, март 2024

Другие номера журнала

---2024 год--- Все материалы 2024 г. 3(843) - 2024 март 2(842) - 2024 февраль 1(841) - 2024 январь

Архив номеров