Главная  Журналы  Финансы и кредит  47(623) - 2014 декабрь

Облигации проектного финансирования как инновационный инструмент снижения инфраструктурных ограничений экономического роста в стране

Доступна онлайн: 11.12.2014

Рубрика: Финансовые инструменты

Страницы: 2-16

В статье отмечается, что в российских теории, законодательстве и практике отсутствует четкое определение сущности финансирования инфраструктурных проектов с помощью такого инновационного механизма, как эмиссия инфраструктурных облигаций. Подчеркивается важность исследований, позволяющих понять, каким образом инфраструктурные ограничения экономического роста могут быть сняты с помощью реализации инвестиционных проектов, финансируемых за счет выпуска инфраструктурных облигаций. С помощью системного подхода раскрыты такие понятия, как "специализированное общество проектного финансирования", "механизм подготовки и проведения процедуры эмиссии", "схема финансирования инвестиционных проектов с помощью инфраструктурных облигаций" и основные направления совершенствования данного процесса. Обосновано применение российской нормативно-правовой базы для выпуска и реализации инфраструктурных облигаций в целях финансирования различных типов проектов. Суммирован российский опыт по выпуску и реализации инфраструктурных облигаций для вложений в строительство инфраструктуры. Проанализирован порядок проведения стратегической и комплексной экспертизы инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств Фонда национального благосостояния России, включая использование механизма по выпуску инфраструктурных облигаций. Сделаны предложения по использованию облигаций в структурировании инвестиционных проектов различного масштаба. Доказывается, что предложенный механизм финансирования инфраструктурных проектов может иметь практическое применение как для крупных общегосударственных проектов, так и проектов среднего бизнеса. Сделан вывод о том, что в России имеется хороший базис для дальнейшего совершенствования инфраструктурных бондов как рыночного инструмента, расширения применения данного механизма, формирования и развития внутреннего сегмента российского финансового рынка, инструментов финансирования инфраструктурных проектов.

Ключевые слова: инфраструктурные облигации, инфраструктурные ограничения экономического роста, концессионные соглашения, контракты жизненного цикла, государственно-частное партнерство, специальная проектная компания, специализированное общество проектного финансирования, общее собрание владельцев облигаций, соглашение о неотчуждении акций

Список литературы:

1. Бер Х.П. Секьюритизация активов. М.: Волтерс Клувер, 2006. 462 c.
2. Битюцких В.Т. Мифы финансового анализа и управление стоимостью компании. М.: Олимп-Бизнес. 2007. 224 с.
3. Боди З., Мертон Р. Финансы. М.: Вильямс, 2003. 592 с.
4. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 2008. 1008 с.
5. Бригхем Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2005. 960 с.
6. Виньков А., Сиваков Д. Пошли купаться в голубом океане // Эксперт. 2013. № 17–18. С. 36–43.
7. Гамза В.А. Проектное финансирование в России будет развиваться самыми высокими темпами // Аналитический журнал «СНИП». 2011. № 3. С. 60–63.
8. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. М.: Вершина, 2008. 488 с.
9. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компании. Оценка и управление. М.: Олимп-бизнес, 2007. 595 с.
10. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебник. М.: ЮРАЙТ, 2011. 496 с.
11. Ли У.Ф., Ченг К., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методология, практика. М.: ИНФРА-М, 2000. 686 с.
12. Петрикова Е.М. Регулирование платежного баланса и международной инвестиционной позиции России: монография. М.: РЭУ им. Г.В. Плеханова. 2013. 315 с.
13. Проектный анализ и проектное финансирование. М.: Альпина Паблишер, 2012. 154 с.
14. Слепов В.А. Финансы организаций (предприятий): учебник. М.: МАГИСТР, 2011. 352 с.
15. Финансы: учебник / под ред. Князева В.Г., Слепова В.А. М.: МАГИСТР, 2012. 656 с.
16. Akintoye A. and Beck M. Policy, Finance, Management for Public-Private Partnerships. Cambridge. The Royal Institute of Chartered Surveyor and Wiley-Blackwell. 2009.
17. Flyvbjerg B., Bruzelius N. and Rothengatter W. Megaprojects and risk. An anatomy of ambition. Cambridge University Press. 2009.
18. Cartlidge D. Public Private Partnerships in construction. Taylor&Francis. London and New York. 2006.
19. Bult-Spiering M., Geert Dewulf. Strategic Issues in Public-Private Partnerships. An International Perspective. Oxford, Blackwell Publishing. 2008.
20. Stefano Gatti. Project finance in Theory and practice: designing, structuring, and financing private and public projects. Elsevier. 2007.

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 30, вып. 3, март 2024

Другие номера журнала

---2024 год--- Все материалы 2024 г. 3(843) - 2024 март 2(842) - 2024 февраль 1(841) - 2024 январь

Архив номеров