Волков М.А.кандидат экономических наук, старший преподаватель департамента бизнес-аналитики, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация MAVolkov@fa.ru https://orcid.org/0000-0001-8143-8917 SPIN-код: 1475-3539
Голубков М.Д.студент магистратуры по программе «финансовый анализ и оценка инвестиционных решений», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация maximgolubkov98@gmail.com ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Золочевский П.А.студент магистратуры по программе «финансовый анализ и оценка инвестиционных решений», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация zolochevskiy.pavel@gmail.com ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Нгуен Нгок Тхатьстудент магистратуры по программе «финансовый анализ и оценка инвестиционных решений», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация thachnguyen.fa.ru@gmail.com ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Федотова А.П.студентка магистратуры по программе «финансовый анализ и оценка инвестиционных решений», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация fedotova.nastasi24@gmail.com ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Предмет. Уровень долговой нагрузки российских предприятий и влияющих на нее факторов. Цели. Комплексный анализ уровня долговой нагрузки экономических субъектов различных отраслей и оценка ее взаимосвязи с риском банкротства, выявление и оценка влияния макроэкономических, отраслевых и специфических факторов, обусловливающих способность предприятий к обслуживанию долга и значимых для принятия решений по управлению структурой капитала. Методология. Использовались методы логического, сравнительного, корреляционного и регрессионного анализа. В качестве источника данных использовался информационный ресурс СПАРК. Анализ данных охватывал период 2012–2021 гг. Для регрессионного анализа уровня долговой нагрузки предприятий отраслей материального производства в качестве объясняющих переменных модели рассматривались курс доллара, ключевая ставка, индекс цен производителей и индекс производства. Результаты. Предложен системный подход к анализу и оценке уровня долговой нагрузки. Для анализа влияния макроэкономических и отраслевых факторов были построены 54 регрессионные модели, позволившие оценить влияние указанных факторов на долговую нагрузку российских предприятий и сделать выводы относительно их значимости. Результаты исследования позволили выявить тенденции, значимые для повышения обоснованности принимаемых финансовых решений. Выводы. Исследование позволило сформировать методологию анализа долговой нагрузки российских предприятий, определить отраслевые тенденции и динамику характеристик долговой нагрузки экономических субъектов. Полученные результаты могут стать основой для текущего и прогнозного анализа рисков структуры капитала предприятий, необходимого для принятия обоснованных финансовых решений.
Myers S.C. Capital Structure Puzzle. NBER Working Paper,1984, no. w1393. URL: Link
Jensen M., Meckling W. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 1976, vol. 3, iss. 4, pp. 305–360. URL: Link
Barry C., Mann S., Mihov V., Rodriguez M. Corporate Debt Issuance and the Historical Level of Interest Rates. Financial Management, 2008, vol. 37, iss. 3, pp. 413–430. URL: Link
Rodionova L.N., Tashbulatova L.R. Assessment of factors impact on enterprise’s debt load level. American Scientific Journal, 2021, vol. 2, iss. 56, pp. 48–53. URL: Link
Abdul Ghafoor Awan, Muhammad Sajid Amin. Determinants of capital structure. European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, 2014, vol. 2, iss. 9, pp. 22–41. URL: Link
Некрасова Г.А., Бадокина Е.А. Влияние долговой нагрузки на эффективность деятельности российских компаний // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера. 2019. № 4. С. 81–91. URL: Link
Kumar R.G., Kumar K. A Comparison of Bankruptcy Models. International Journal of Marketing Financial Services and Management Research, 2012, vol. 1, iss. 4, pp. 76–86.
Frank M.Z., Goyal V.K. Capital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? Financial Management, 2009, vol. 38, iss. 1. URL: Link
Herwadkar S.S. Corporate leverage in EMEs: Did the global financial crisis change the determinants? BIS Working Papers, 2017, no. 681. URL: Link
Шеремета С.В., Могилат А.Н. Анализ долговой нагрузки и кредита нефинансовому сектору: оценки для России и межстрановые сопоставления // Вопросы экономики. 2018. № 5. С. 25–48. URL: Link
Kayo E.K., Kimura H. Hierarchical determinants of capital structure. Journal of Banking & Finance, 2011, vol. 35, iss. 2, pp. 358–371. URL: Link
Titman S., Wessels R. The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, 1988, vol. 43, iss. 1. URL: Link
Anshu Handoo, Kapil Sharma. A study on determinants of capital structure in India. IIMB Management Review, 2014, vol. 26, iss. 3, pp. 170–182. URL: Link
Harris M., Raviv A. The Theory of Capital Structure. Journal of Finance, 1991, vol. 46, iss. 1, pp. 297–356. URL: Link
De Luca P. The Company Fundamental Analysis and the Default Risk Ratio. International Journal of Business and Management, 2017, vol. 12, iss. 10. URL: Link
Dangl T., Zechner J. Debt Maturity and the Dynamics of Leverage. The Review of Financial Studies, 2021, vol. 34, iss. 12, pp. 5796–5840. URL: Link
