Предмет. Влияние монетарной политики на долговую нагрузку в экономике России. Цели. Охарактеризовать влияние монетарной политики на долговую нагрузку в экономике России. Методология. Использованы общенаучные и специальные экономико-математические методы. Результаты. Выявлен значительный рост долговой нагрузки корпоративного сектора, вызванный необходимостью в условиях санкционного давления увеличить финансирование расходов заемными средствами. Показано, что растущие доходы населения несоразмерно увеличивают их расходы, обусловливая высокие темпы роста задолженности домашних хозяйств. Обнаружена волатильная динамика роста долговых ценных бумаг кредитных и других финансовых организаций в контексте расширения корпоративного кредитования посредством постепенной замены внутридневных кредитов кредитами под нерыночные активы. Показаны периоды значительного превышения ключевой ставки над уровнем инфляции, обоснована необходимость поддержания высокой доходности облигаций федерального займа вследствие запредельной ключевой ставки. Замечено снижение способности Банка России эффективно осуществлять монетарную политику через традиционные инструменты денежно-кредитной политики в условиях беспрецедентного санкционного давления. Показано уменьшение доли внебанковских инструментов финансового инвестирования и долгосрочных обязательств банков перед клиентами в общей структуре денежных агрегатов. Выявлено, что монетарная политика в исследуемый период оказала значительное воздействие на увеличение долгового бремени во всех секторах российской экономики. Выводы. Выявленное влияние монетарной политики на долговую нагрузку в экономике России будет полезно государственным органам в качестве критерия оценки стабильности финансовой системы и устойчивости экономического роста.
Полтавский А.А., Гусаков И.Ю. Влияние системных проблем развития долговой экономики на современный рынок ценных бумаг // Фундаментальные исследования. 2014. № 12-8. С. 1708‒1711. EDN: TFUBGN
Кроливецкая В.Э. Монетарная политика и экономический рост // Журнал правовых и экономических исследований. 2022. № 2. С. 170‒178. DOI: 10.26163/GIEF.2022.63.69.029 EDN: GIJMJK
Теплова Т.В., Соколова Т.В. Посткризисные тенденции на облигационном рынке // Финансы и кредит. 2014. № 25. С. 2‒15. EDN: QKKESC
Boyd J.H., Prescott E.C. Financial intermediary-coalitions. Journal of Economic Theory, 1986, vol. 38, iss. 2, pp. 211‒232. DOI: 10.1016/0022-0531(86)90115-8
Diamond D.W. Financial Intermediation and Delegated Monitoring. The Review of Economic Studies, 1984, vol. 51, iss. 3, pp. 393‒414. DOI: 10.2307/2297430
Chemmanur T., Fulghieri P. Reputation, Renegotiation, and the Choice between Bank Loans and Publicly Traded Debt. The Review of Financial Studies, 1994, vol. 7, iss. 3, pp. 475‒506. DOI: 10.1093/rfs/7.3.475
Yoko Shirasu, Peng Xu. The choice of financing with public debt versus private debt: New evidence from Japan after critical binding regulations were removed. Japan and the World Economy, 2007, vol. 19, iss. 4, pp. 393‒424. DOI: 10.1016/j.japwor.2006.06.002
Cantillo M., Wright J. How Do Firms Choose Their Lenders? An Empirical Investigation. The Review of Financial Studies. Society for Financial Studies, 2000, vol. 13, iss. 1, pp. 155‒189. DOI: 10.1093/rfs/13.1.155
Arikawa Yasuhiro. The Choice between Public and Private Debt by Japanese Firms. Journal of International Economic Studies, 2008, iss. 22, pp. 19–30. URL: Link
Weinstein D.E., Yafeh Y. On the costs of a bank centered financial system: Evidence from the changing main bank relations in Japan. The Journal of Finance, 1998, vol. 53, iss. 2, pp. 635‒672. DOI: 10.1111/0022-1082.254893
Popova S., Karlova N., Ponomarenko A., Deryugina E. Analysis of the debt burden in Russian economy sectors. Russian Journal of Economics, 2017, vol. 3, iss. 4, pp. 379‒410. DOI: 10.1016/j.ruje.2017.12.005
Eremina E., Yong Shi. Macroprudential policy in retail lending: Concept and results – a case study of the Bank of Russia. Procedia Computer Science, 2024, vol. 242, pp. 1331‒1338. DOI: 10.1016/j.procs.2024.08.130 EDN: RMFDDH
Глазьев С.Ю., Сухарев О.С., Афанасьева О.Н. Монетарная политика России: негативный накопительный эффект в рамках неоклассической модели и его преодоление // Микроэкономика. 2022. № 2. С. 5‒38. DOI: 10.33917/mic-2.103.2022.5-38 EDN: ULHQVE
Луняков О.В., Зеленева Е.С. Монетарная политика Банка России и эндогенность денежного предложения // Банковское дело. 2020. № 5. С. 33‒39. EDN: SOJWBB
Deryugina E., Leonidov A., Ponomarenko A. et al. Network structure of the economy and the propagation of monetary shocks: The case of Russia. Structural Change and Economic Dynamics, 2024, vol. 71, pp. 315‒319. DOI: 10.1016/j.strueco.2024.08.006 EDN: AYRCIV
Переход С.А. Макроэкономическая стабильность и микропруденциальное регулирование внешнего корпоративного долга России // Финансовый журнал. 2020. Т. 12. № 3. С. 102‒113. DOI: 10.31107/2075-1990-2020-3-102-113 EDN: PQFSNX
Ахметов Р.Р., Мамонов М.Е., Панкова В.А. Монетарная и макропруденциальная политика в условиях глобального финансового цикла: опыт малых открытых экономик // Вопросы экономики. 2021. № 6. С. 5‒31. DOI: 10.32609/0042-8736-2021-6-5-31 EDN: DLRALC
Рашидова И.А., Рашидов О.И., Окороков В.М. Монетарная политика как инструмент государственного регулирования экономики // Московский экономический журнал. 2021. № 6. DOI: 10.24411/2413-046X-2021-10338 EDN: CKWCHK
Глазьев С.Ю., Сухарев О.С. Монетарная политика в России снижает активность экономики в период ее роста – это ли не успех? // Экономические стратегии. 2024. Т. 26. № 6. С. 48‒55. DOI: 10.33917/es-6.198.2024.48-55 EDN: TPMBVE
Андрюшин С.А., Кузнецова В.В. Процентная политика Банка России в условиях рецессии балансовых счетов // Мир новой экономики. 2017. № 4. С. 114‒125. EDN: YMPJHP
