Предмет. Риски долговой ловушки в экономике России. Цели. Выявить риски долговой ловушки в экономике России. Методология. Исследование базируется на применении общенаучных и специальных экономико-математических методов. Результаты. Выделен значительный рост денежной массы относительно задолженности по кредитам и приобретенным правам требования по кредитам, предоставленным юридическим лицам – резидентам и индивидуальным предпринимателям, указывающий на накопление избыточной ликвидности в финансовой системе, создающей угрозу усиления инфляционного давления, снижающей покупательную способность рубля и усложняющей обслуживание долгов для бизнеса и населения. Высокая волатильность отношения денежной массы к задолженности по кредитам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей затрудняет оценку кредитных рисков банками, что может привести к ужесточению условий кредитования и снижению доступности заемных средств для реального сектора. Выявлено предпочтение банков вкладывать средства в низкорисковые финансовые инструменты (облигации федерального займа и облигации крупных корпораций), ограничивая кредитование малого и среднего бизнеса, что тормозит развитие предпринимательства и усиливает дисбалансы в экономике. Показано, что высокая стоимость заемных средств подавляет инвестиционную активность, увеличивает долговую нагрузку на бизнес и способствует формированию «долгового пузыря», особенно на фоне роста зависимости от государственных субсидий и льготного финансирования. Доминирование корпоративного долга над долгом домохозяйств указывает на неравномерное распределение финансовых ресурсов (концентрацию долга в корпоративном секторе), ограничивая возможности для малого и среднего бизнеса и усиливая социально-экономическое расслоение. Выводы. Выявленные риски долговой ловушки в экономике России представляют определенную ценность для органов государственной власти, экспертов и научных работников, связанных с механизмом денежного и макроэкономического регулирования, также адаптацией российских институтов к внешним шокам и внутренним вызовам.
Ключевые слова: долг, кредит, ликвидность, риски
Список литературы:
Reinhart C., Rogoff K.S. Growth in a Time of Debt. American Economic Review, 2010, vol. 100, no. 2, pp. 573‒578. DOI: 10.1257/aer.100.2.573
Reinhart C.M., Reinhart V.R., Rogoff K.S. Debt Overhangs: Past and Present. NBER Working Paper, 2012, no. 18015, 28 p. DOI: 10.3386/w18015
Covitz D., Liang N., Suarez G. The Evolution of a Financial Crisis: Collapse of the Asset-Backed Commercial Paper Market. Journal of Finance, 2013, vol. 68, no. 3, pp. 815‒848. DOI: 10.2139/ssrn.1364576
Elmendorf D.W., Mankiw N.G. Government Debt. NBER Working Paper, 1998, no. 6470, 94 p. DOI: 10.3386/w6470
Криничанский К.В. Долговая компонента финансовой стабильности // Финансы и кредит. 2022. Т. 28. Вып. 11. С. 2467‒2491. DOI: 10.24891/fc.28.11.2467 EDN: VPYVQY
Криничанский К.В., Анненская Н.Е. Долг: состояние и тенденции: монография. М.: Прометей, 2022. 284 с.
Eggertsson G.B., Krugman P. Debt, Deleveraging, and the Liquidity Trap: A Fisher-Minsky-Koo Approach. The Quarterly Journal of Economics, 2012, vol. 127, iss. 3, pp. 1469–1513. DOI: 10.1093/qje/qjs023
Gilbert C., Guenin H. The COVID-19 crisis and massive public debts: What should we expect? Critical Perspectives on Accounting, 2024, vol. 98, no. 102417. DOI: 10.1016/j.cpa.2022.102417
Beirne J., Renzhi N. Debt shocks and the dynamics of output and inflation in emerging economies. Journal of International Money and Finance, 2024, vol. 148, no. 103167. DOI: 10.1016/j.jimonfin.2024.103167
Смирнов Е.Н. Долговая нагрузка как фундаментальный фактор изменения условий глобального экономического развития // Вестник университета. 2024. № 4. С. 176‒186. DOI: 10.26425/1816-4277-2024-4-176-186 EDN: RQBKSQ
Mian A., Straub L., Sufi A. Indebted Demand. The Quarterly Journal of Economics, 2021, vol. 136, iss. 4, pp. 2243‒2307. DOI: 10.1093/qje/qjab007
Montes G.C., de Hollanda Lima N.T. Discretionary fiscal policy, fiscal credibility and inflation risk premium. Quarterly Review of Economics and Finance, 2022, vol. 85, pp. 208‒222. DOI: 10.1016/j.qref.2021.01.006
Журавлева Т.А., Зубанова А.Е., Сороквашина Ю.С., Гревцева Ю.И. Исследование проблем закредитованности населения России и сопутствующих факторов // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2023. Т. 19. Вып. 1. С. 44‒70. DOI: 10.24891/ni.19.1.44 EDN: OUARJF
Мельников Р.М. Факторы роста уровня долговой нагрузки населения российских регионов // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2024. Т. 20. Вып. 5. С. 842‒872. DOI: 10.24891/ni.20.5.842 EDN: CHCWUY
Бут В.В., Мусаева Х.М., Борисова Д.А. Долговая нагрузка населения: причины, последствия и пути решения проблемы // Деловой вестник предпринимателя. 2024. № 4. С. 140‒142. EDN: GORUGJ
Колоскова Н.В., Чистякова О.А. Анализ кредитной политики коммерческих банков, реализуемой на региональных финансовых рынках // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2023. Т. 19. Вып. 5. С. 978‒1004. DOI: 10.24891/ni.19.5.978 EDN: NYGKGX
Myers S.C. Capital Structure Puzzle. NBER Working Paper, 1984, no. 1393. DOI: 10.3386/w1393
Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 1976, vol. 3, iss. 4, pp. 305–360. DOI: 10.1016/0304-405X(76)90026-X
Barry C.B., Mann S.C., Mihov V.T., Rodriguez M. Corporate Debt Issuance and the Historical Level of Interest Rates. Financial Management, 2008, vol. 37, iss. 3, pp. 413–430. DOI: 10.1111/j.1755-053X.2008.00019.x
Ефимова О.В., Волков М.А., Голубков М.Д. и др. Эмпирический анализ долговой нагрузки российских предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2022. Т. 21. Вып. 9. С. 1657‒1686. DOI: 10.24891/ea.21.9.1657 EDN: NMTAXL
