Главная  Журналы  Экономический анализ: теория и практика  1(568) - 2026 январь

Моделирование рыночной капитализации публичной компании как метод оценки ее инвестиционной привлекательности

Получена: 08.12.2025

Одобрена: 27.12.2025

Доступна онлайн: 29.01.2026

Рубрика: Теория и методология экономического анализа

Коды JEL: G11

Страницы: 47-65

https://doi.org/10.24891/lnngrq

Предмет. Исследование методов оценки инвестиционной привлекательности публичных компаний, в качестве основного метода рассматривается моделирование рыночной капитализации.
Цели. Разработка и апробация методики оценки инвестиционной привлекательности компании на основе моделирования ее рыночной капитализации.
Методология. Методологическую основу составили общенаучные принципы и методы исследования: абстрагирование, обобщение подходов к вопросам оценки инвестиционной привлекательности компании и моделирования рыночной капитализации. Использованы методы анализа, синтеза, статистического моделирования, систематизации и обобщения полученных результатов.
Результаты. Исследованы основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности публичных компаний: расчет стоимости бизнеса, анализ финансовых коэффициентов, оценка мультипликаторов, моделирование рыночной капитализации. Разработана методика оценки инвестиционной привлекательности компании на основе моделирования рыночной капитализации, включающая три этапа. На первом этапе выполняется спецификация финансовой модели компании и выявляются основные факторы внешней и внутренней среды, определяющие капитализацию и дивиденды. На втором этапе моделируются капитализация и дивиденды на основе однофакторных регрессионных моделей, которые затем объединяются в ансамбль моделей. На третьем этапе определяется прогнозная совокупная доходность акционеров, рассчитывается доходность под риском с использованием метода Монте-Карло и на этой основе обосновывается вывод об инвестиционной привлекательности компании.
Выводы. Апробация методики на данных ПАО «ФосАгро», одного из самых эффективных представителей химической отрасли России, позволила сделать выводы о высокой инвестиционной привлекательности компании, благодаря ее эффективности и защищенным конкурентным преимуществам, а также приемлемому уровню риска инвестирования в компанию.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, финансовое моделирование, рыночная капитализация

Список литературы:

1. Suharti T., Aminda R.S., Rinda R.T. et al. Determinants of Market Capitalization in Consumer Goods Industrial Sector Companies. Quality – Access to Success. General Management, 2023, vol. 24, no. 195, pp. 322–328. DOI: 10.47750/QAS/24.195.38
2. Chernov M., Gallant A.R., Ghysels E., Tauchenc G. Alternative models for stock price dynamics. Journal of Econometrics, 2003, vol. 116, iss. 1-2, pp. 225–257. DOI: 10.1016/S0304-4076(03)00108-8
3. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2025. 1316 с.
4. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2004. 565 с.
5. Грэхем Б. Разумный инвестор. М.: Вильямс, 2009. 672 с.
6. Ендовицкий Д.А., Бабушкин В.А. Анализ капитализации публичной компании и оценка ее инвестиционной привлекательности // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 21. С. 2–8. EDN: KPAEEB
7. Чараева М.В. К вопросу о выборе методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Финансы и кредит. 2012. № 14. С. 34–40. EDN: OWDFJV
8. Штефан М.А., Офицерова О.Ф. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации // Финансы и кредит. 2015. № 3. С. 27–37. EDN: TFDVTR
9. Лосева О.В., Федотова М.А. Оценка инвестиционной привлекательности социально-экономических субъектов // Имущественные отношения в России. № 3. С. 58-67. DOI: 10.24411/2072-4098-2021-10304 EDN: CVHDUI
10. Федотова М.А., Лосева О.В., Тазихина Т.В. и др. Инвестиционная привлекательность российских компаний и инвестпроектов: оценка и управление: монография. М.: КноРус, 2023. 254 с.
11. Сергеева А.В., Мелай Е.А., Никитина Е.А. Методика сравнительного анализа инвестиционной привлекательности организаций // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. 2022. № 2. С. 127–133. DOI: 10.24143/2073-5537-2022-2-127-133 EDN: IWTGLF
12. Padmanabhan V., Nirmala S. Predicting Market Capitalization of Large Global Companies using Ordinary Least Square, Feedforward and Bayesian Neural Network Models. International Journal of Science and Research, 2024, vol. 13, pp. 487–501. DOI: 10.21275/SR24908221149
13. Федорова Е.А., Неврединов А.Р. Влияние санкций на отраслевые индексы // Финансы: теория и практика. 2024. Т. 28. № 6. С. 17–33. DOI: 10.26794/2587-5671-2024-28-6-17-33 EDN: PEJFMR
14. Лисица М.И. Моделирование стоимостной оценки бизнеса с ненулевым уровнем доверия в рамках доходного подхода на основе капитализации дохода // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. 2021. № 4. С. 51–65. DOI: 10.17586/2310-1172-2021-14-4-51-65 EDN: BSVFOK
15. Permata I.S., Alkaf F.T. Analysis of Market Capitalization and Fundamental Factors on Firm Value. Journal of Accounting and Finance Management, 2020, vol. 1, no. 2, pp. 59–67. DOI: 10.38035/jafm.v1i2
16. Pavone P. Market Capitalization and Financial Variables: Evidence from Italian Listed Companies. International Journal of Academic Research Business and Social Sciences, 2019, vol. 9, iss. 3, pp. 1356–1371. DOI: 10.6007/IJARBSS/v9-i3/5802
17. Сагитов Р.Р., Кох И.А., Кирпиков А.Н. Моделирование детерминант рыночной капитализации нефтехимических компаний России // Управленческий учет. 2025. № 3. С. 31–37. EDN: DSJYQV
18. Севостьянов П.И., Богатурия З.В. Проблемы интеграции ESG через призму регрессионного анализа // Вестник Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова. 2025. Т. 22. № 1. С. 25–34. DOI: 10.21686/2413-2829-2025-1-25-34 EDN: CQAFYK
19. Штефан М.А., Зотова Я.Н. Влияние формы представления нефинансовой отчетности на рыночную капитализацию российских и зарубежных компаний // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2024. Т. 59. № 1. С. 122–145. DOI: 10.55959/MSU0130-0105-6-59-1-6 EDN: LCUXFP
20. Федорова Е.А., Сальникова П.А. Влияние раскрытия информации об экологических инициативах на цены акций публичных компаний России // Экономический журнал ВШЭ. 2024. Т. 28. № 2. С. 223–247. DOI: 10.17323/1813-8691-2024-28-2-223-247 EDN: OWELUB
21. Смотрицкая И.И., Фролова Н.Д. Качество корпоративного управления и рыночная капитализация российских компаний: эмпирический анализ // Управленец. 2021. Т. 12. № 4. С. 2–15. DOI: 10.29141/2218-5003-2021-12-4-1 EDN: PDDUJM
22. Хагстром Р. Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора. М.: Манн, Иванов и Фербер; Эксмо, 2014. 352 с.
23. Любушин Н.П., Зайцев Д.Е. Экономический анализ адаптивной эффективности на основе сравнительной динамической рейтинговой оценки // Экономический анализ: теория и практика. 2025. Т. 24. № 10. С. 4–16. DOI: 24891/jmimcu EDN: JMIMCU
24. Солодухина А.В., Репин Д.В. Влияние корпоративных новостей на рыночную стоимость компаний // Корпоративные финансы. 2009. Т. 3. № 1. С. 41–69. EDN: KWBVMD
25. Сигель Э. Просчитать будущее: Кто кликнет, купит, соврет или умрет. М.: Альпина Паблишер, 2013. 322 с.
26. Когденко В.Г. Эффективность публичных компаний: эволюция методов оценки // Экономический анализ: теория и практика. 2025. Т. 24. № 5. С. 23–46. DOI: 10.24891/ea.24.5.23 EDN: HDLGLF
27. Райнерт Э.С. Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными. М.: ГУ ВШЭ, 2011. 384 с.

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

ВЫПУСК 1 ЯНВАРЬ 2026

Другие номера журнала

---2026 год--- Все материалы 2026 г. 1(568) - 2026 январь

Архив номеров

Журнал входит в Единый государственный перечень научных изданий — «Белый список». Подробнее>>