Предмет. Динамика ликвидности банковской системы и государственного долга России. Цели. Выявление тенденций и структурных сдвигов в динамике показателей ликвидности банковской системы и государственного долга России. Методология. Использованы сравнительный и трендовый анализ, методы статистического анализа, включая расчет средних и медианы, а также математической аппроксимации. Результаты. В сфере ликвидности выявлена цикличность, характеризующаяся периодами значительного увеличения предоставления Банком России ликвидности кредитным организациям на фоне стрессовых ситуаций с последующей фазой нормализации. Установлена тенденция к росту зависимости банковской системы от рефинансирования со стороны Банка России. В области структуры государственного долга идентифицирована нисходящая тенденция доли нерезидентов во владении как внутренними, так и внешними долговыми обязательствами. Тренды указывают на структурный сдвиг в сторону внутренних источников финансирования. Прогнозируется сохранение повышенной зависимости банков от ликвидности Банка России и сокращение участия нерезидентов на рынке государственного долга. Выявлена структурная трансформация финансовой системы, характеризующаяся возрастающей ролью регулятора как ключевого поставщика ликвидности, и переходом к модели внутреннего финансирования государственного долга. Выводы. Результаты исследования будут полезны регуляторам, финансовым институтам и научному сообществу при разработке и реализации комплекса скоординированных мер, направленных на диверсификацию источников фондирования, развитие внутреннего рынка капитала и поддержание гибкости денежно-кредитной политики.
Bagehot W. Lombard Street: A Description of the Money Market. New York, Scribner, Armstrong & Company, 1873, 359 p. URL: Link
Bernanke B.S. Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression. NBER Working Paper 1054, 1983, 54 p. DOI: 10.3386/w1054
Bernanke B.S. Bankruptcy, Liquidity, and Recession. The American Economic Review, 1981, vol. 71, no. 2, pp. 155–159. DOI: 10.2307/1815710
Diamond D.W., Dybvig P.H. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity. Journal of Political Economy, 1983, vol. 91, no. 3, pp. 401–419. DOI: 10.1086/261155
Tobin J. Liquidity Preference as Behavior Towards Risk. The Review of Economic Studies, 1958, vol. 25, no. 2, pp. 65–86. DOI: 10.2307/2296205
Markowitz H. Portfolio Selection. The Journal of Finance, 1952, vol. 7, no. 1, pp. 77–91. URL: Link
Lucas R.E. Jr. Econometric Policy Evaluation: A Critique. Carnegie-Rochester Series on Public Policy, 1976, vol. 1, pp. 19–46. DOI: 1016/S0167-2231(76)80003-6
Sargent T.J., Wallace N. Some Unpleasant Monetarist Arithmetic. In: Monetarism in the United Kingdom. Palgrave Macmillan, London, 1984. DOI: 10.1007/978-1-349-06284-3_2
Friedman M. The Role of Monetary Policy. The American Economic Review, 1968, vol. 58, no. 1, pp. 1–17. URL: Link
Brunnermeier M.K, Schnabel I. Bubbles and Central Banks: Historical Perspectives. In: Bordo M.D., Eitrheim O., Flandreau M., Qvigstad J.F. (eds). Central Banks at a Crossroads: What Can We Learn from History? Studies in Macroeconomic History. Cambridge University Press, 2016, pp. 493–562. DOI: 10.1017/CBO9781316570401.013
Arrow K.J. The Economic Implications of Learning by Doing. The Review of Economic Studies, 1962, vol. 29, no. 3, pp. 155–173. DOI: 10.2307/2295952
McKinnon R.I. Money and capital in economic development. Rowman & Littlefield, Lanham, 2010, 184 p. DOI: 10.5771/9780815718499
Shaw E.S. Financial deepening in economic development. New York, Oxford University Press, 1973, 260 p. URL: Link
Bernanke B., Gertler M., Gilchrist S. The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework. NBER Working Paper 6455, 1998. DOI: 10.3386/w6455
Borio C. The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance, 2014, vol. 45, pp. 182–198. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.07.031
Merton R.C. Theory of Rational Option Pricing. The Bell Journal of Economics and Management Science, 1973, vol. 4, no. 1, pp. 141–183. DOI: 10.1142/9789812701022_0008
Sharpe W.F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, 1964, vol. 19, no. 3, pp. 425–442. DOI: 10.2307/2977928
Reinhart C.M., Rogoff K.S. This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton University Press, 2009, 463 p. DOI: 10.2307/j.ctvcm4gqx
Stiglitz J.E., Weiss A. Credit Rationing in Markets with Imperfect Information. The American Economic Review, 1981, vol. 71, no. 3, pp. 393–410. URL: Link
Sen A. Development as Freedom. Oxford, Oxford University Press, 1999, 366 p. URL: Link
Admati A., Hellwig M. The Bankers' New Clothes: What's Wrong with Banking and What to Do about It. Princeton University Press, 2013, 604 p. DOI: 10.2307/j.ctt5vjvjp
