Предмет. Финансовые активы и денежное предложение в экономике России. Цели. Выявить и проанализировать дисбаланс в механизме формирования денежного предложения и финансовых активов в экономике России. Методология. В процессе исследования применялись общенаучные и специальные экономико-математические методы. Результаты. Выявлен значительный рост объема долговых ценных бумаг нефинансовых организаций, превышающий рост объема долговых бумаг кредитных организаций и других финансовых организаций. Капитализация нефинансовых организаций росла опережающими темпами и активно восстанавливалась после экономических кризисов, в отличие от возрождения темпов капитализации кредитных организаций и других финансовых организаций, что выделяет роль нефинансовых организаций в качестве абсолютного драйвера рынка. Зафиксирован устойчивый рост как выданных кредитов, так и привлеченных депозитов. Банки традиционно выступали чистыми кредиторами для бизнеса и чистыми заемщиками для населения. С определенного момента темпы роста кредитования населения начали опережать рост его депозитов. Динамика денежных агрегатов указывает на активное создание денег банковской системой через кредитование и на склонность экономических агентов к сбережению. Ключевой тенденцией является структурная перестройка и углубление финансового рынка, выражающаяся в смещении центра активности с банковской системы на компании реальной экономики, которые активно осваивают новые инструменты фондирования. Область применения. Макрофинансы, в рамках которых исследуется взаимодействие финансового и реального сектора экономики, анализируются структура и динамика финансовых рынков, а также процессы финансирования, сбережения и создания денег на агрегированном уровне. Выводы. Исследование актуально для широкого круга специалистов в области экономики и финансов, от научных работников до органов власти и бизнеса, заинтересованных в понимании долгосрочных структурных изменений в финансовой системе России.
Горюнов Е.Л., Дробышевский С.М., Трунин П.В. Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика // Вопросы экономики. 2015. № 4. С. 53–85. DOI: 10.32609/0042-8736-2015-4-53-85 EDN: TMZEBD
Дробышевский С.М., Киюцевская А.М., Трунин П.В. Мандат и цели центральных банков: эволюция и уроки кризиса // Вопросы экономики. 2016. № 5. С. 5–24. DOI: 10.32609/0042-8736-2016-5 EDN: VVBYGL
Garg B., Shah S.A., Edirisinghe J. Revisiting monetary policy transmission in a new inflation targeting country. Journal of Asian Economics, 2025, vol. 100, 102026. DOI: 10.1016/j.asieco.2025.102026 EDN: VDJNJP
Клинов В.Г. Деньги и экономика (О книге М.А. Портного «Деньги в национальном и мировом хозяйстве») // Вопросы экономики. 2017. № 12. С. 120–130. DOI: 10.32609/0042-8736-2017-12-120-130 EDN: ZVGEHB
Пестова А.А. Об оценке эффектов монетарной политики в России: роль пространства шоков и изменений режимов политики // Вопросы экономики. 2018. № 2. С. 33–55. DOI: 10.32609/0042-8736-2018-2-33-55 EDN: YOVRLP
Дубова С.Е., Аниканов Е.И. Оценка эффектов передачи монетарного импульса через процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Банка России // Финансовые рынки и банки. 2023. № 2. С. 9–16. EDN: AORPBY
Юдинцева Л.А. Оценка эффективности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Банка России // Экономика. Бизнес. Банки. 2017. № 3. С. 21–41. EDN: ZEPEZV
Грищенко В.О. Денежный мультипликатор в контексте современных представлений о создании денег: теория и факты // Вопросы экономики. 2018. № 11. С. 50–69. DOI: 10.32609/0042-8736-2018-11-50-69 EDN: YNAVED
Жуляев Е.П., Агапов И.А., Дикарева И.А. Денежный мультипликатор в современных финансовых системах // Журнал У. Экономика. Управление. Финансы. 2020. № 2. С. 332–338. EDN: DIPJQG
Прилепский И.В. Финансовые санкции: влияние на потоки капитала и экономический рост РФ // Журнал Новой экономической ассоциации. 2019. № 3. С. 163–172. DOI: 10.31737/2221-2264-2019-43-3-8 EDN: NKNUXA
Буклемишев О.В. Финансовые санкции и будущее глобализации // Журнал Новой экономической ассоциации. 2022. № 3. С. 207–212. DOI: 10.31737/2221-2264-2022-55-3-12 EDN: LFXPTA
Вихарева Е.И., Лазарев Н.А., Бурденко Е.В. Бюджетное правило и его влияние на экономику страны // Научно-аналитический журнал «Наука и практика» Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. 2023. Т. 15. № 2. С. 92–102. EDN: OIUMYA
Петренко А.С. Бюджетное правило как инструмент бюджетной политики РФ // Евразийское пространство: экономика, право, общество. 2023. № 2. С. 92–94. EDN: PXIGWN
McKinnon R.I. Money and Capital in Economic Development. Washington, Brookings, cop. 1973, XII, 184 p. URL: Link
Shaw E.S. Financial Deepening in Economic Development. New York, Oxford University Press, 1973, 260 p. URL: Link
Чекункова И.А., Бричка Е.И. Современные тенденции развития рынка альтернативного кредитования в России // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2025. № 2. С. 127–139. EDN: FOSLUW
Динец Д.А. К вопросу о целесообразности независимой денежно-кредитной политики РФ: рыночный аспект // Финансы и кредит. 2025. Т. 31. Вып. 1. С. 78–90. DOI: 10.24891/fc.31.1.78 EDN: BFJKUK
Shiller R.J. Irrational Exuberance. 2nd ed. Princeton; Oxford, Princeton University Press, 2005, 304 p. URL: Link
Diamond D.W., Dybvig P.H. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity. Journal of Political Economy, 1983, vol. 91, no. 3, pp. 401–419. URL: Link DOI: 10.1086/261155
Modigliani F., Brumberg R. Utility Analysis and the Consumption Function: An Interpretation of Cross‑Section Data. London, Allen and Unwin, 1955, pp. 388–436. URL: Link
