Елена Анатольевна ФЕДОРОВАответственный автор, доктор экономических наук, профессор кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления, главный научный сотрудник института финансово-промышленной политики, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация ecolena@mail.ru https://orcid.org/0000-0002-3381-6116 SPIN-код: 7520-2160
Анна Анатольевна ЛАРИОНОВАкандидат экономических наук, доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления, ведущий научный сотрудник института финансово-промышленной политики, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация aalarionova@fa.ru https://orcid.org/0000-0002-7797-9566 SPIN-код: 3469-5176
Предмет. Интегральный ESG-индекс, корпоративная устойчивость. Цели. Разработка и апробация методики расчета интегрального ESG-индекса и отдельных его составляющих для крупнейших российских компаний. Методология. Расчет основан на данных корпоративной отчетности отечественных компаний за 2018–2023 гг., 120 наблюдений. Данные охватывают ключевые показатели по экологическим (E), социальным (S) и управленческим (G) направлениям. При составлении индекса применялась нормализация показателей, агрегирование по направлениям ESG (экология, социальная сфера, корпоративное управление) и построение итогового интегрального индекса. Проведен бенчмаркинг с национальными и международными ESG-рейтингами. Результаты. Выявлена высокая степень дифференциации компаний по компонентам ESG. Наиболее устойчивую динамику демонстрирует экологический блок, в то время как социальная и управленческая составляющие остаются менее развитыми. Сравнение с индексами РСПП и MSCI ESG подтвердило релевантность предложенной методики. Сопоставление расчетных индексов с данными RAEX подтвердило в целом правильность предложенной модели: компании-лидеры по интегральному ESG-показателю (Татнефть, Газпром, АЛРОСА, X5 Retail Group) занимают высокие позиции и в официальных бенчмарках. Результаты могут использоваться аналитиками, инвесторами и регуляторами при оценке нефинансовой устойчивости бизнеса, построении корпоративных стратегий и разработке ESG-рейтингования. Выводы. Методика агрегированной оценки ESG позволяет объективно отражать нефинансовый профиль компаний и способна служить инструментом стратегического анализа в условиях трансформации инвестиционной среды.
Ключевые слова: ESG, устойчивое развитие, корпоративная ответственность, нормализация данных, интегральный индекс
Список литературы:
Eccles R.G., Ioannou I., Serafeim G. The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance. Management Science, 2014, vol. 60, iss. 11, pp. 2835–2857. DOI:10.1287/mnsc.2014.1984
Friede G., Busch T., Bassen A. ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2 000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 2015, vol. 5, iss. 4, pp. 210–233. DOI: 10.1080/20430795.2015.1118917
Берендеева А.Б. Институциональная среда устойчивого развития и ESG-трансформации российской экономики: мега-, макро-, мезо- и микроуровни // Теоретическая экономика. 2024. № 2. EDN: KXZUSM
Kotsantonis S., Pinney C., Serafeim G. ESG integration in investment management: myths and realities. Journal of Applied Corporate Finance, 2016, vol. 28, iss. 2, pp. 10–16. DOI: 10.1111/jacf.12169
Минаков А.В., Евраев Л.О. Потенциал и перспективы развития цифровой экономики регионов России // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. 2020. № 3. EDN: EXBXHG
Тюленева Н.А., Демидова Д.К. Статистическая оценка устойчивого развития бизнеса по данным нефинансовой отчетности // Вестник Томского государственного университета. Экономика. 2023. № 64. С. 115–133. DOI: 10.17223/19988648/64/9 EDN: UPKUOV
Пахомова Н.В., Рихтер К.К., Малышков Г.Б. Структурные преобразования в условиях формирования «зеленой» экономики: вызовы для российского государства и бизнеса // Проблемы современной экономики. 2012. № 3. С. 7–15. EDN: PVRPGP
Ханиев А., Сухих В.В. Анализ воздействия ESG-инициатив на благосостояние акционеров российских компаний // Journal of Applied Economic Research. 2025. Т. 24. № 1. С. 319–343. DOI: 10.15826/vestnik.2025.24.1.011 EDN: JLDIDK
Giese G., Lee L.-E., Melaset D. et al. Foundations of ESG investing: How ESG affects equity valuation, risk, and performance. The Journal of Portfolio Management, 2019, vol. 45, iss. 5, pp. 69–83. DOI: 10.3905/jpm.2019.45.5.069
Serafeim G. Public sentiment and the price of corporate sustainability. Financial Analysts Journal, 2020, vol. 76, iss. 2, pp. 26–46. DOI: 10.2139/ssrn.3265502
Деревянкина Е.С., Янковская Д.Г. Раскрытие ESG-факторов в интегрированной отчетности нефтедобывающих организаций как база для принятия инвестиционных решений // Интеллект. Инновации. Инвестиции. 2022. № 2. С. 44–56. DOI: 10.25198/2077-7175-2022-2-44 EDN: NQGCCK
Baker S.R., Bloom N., Davis S.J. Measuring economic policy uncertainty. The Quarterly Journal of Economics, 2016, vol. 131, iss. 4, pp. 1593–1636. DOI: 10.1093/qje/qjw024
