Виктор Макарович ЗАЕРНЮКдоктор экономических наук, профессор кафедры экономики минерально-сырьевого комплекса, Российский государственный геологоразведочный университет имени Серго Орджоникидзе (МГРИ-РГГРУ), Москва, Российская Федерация zvm4651@mail.ru https://orcid.org/0000-0003-3669-0907 SPIN-код: 3300-6420
Предмет. Современные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятий недропользования в условиях высокой волатильности сырьевых рынков, усиления экологических требований и технологических трансформаций. Цели. Разработка и научное обоснование интегрированной модели оценки финансовой устойчивости, способной учитывать не только финансовые показатели, но и геологические, операционные, ESG-факторы, а также стратегическую гибкость управления; повышение точности прогнозирования, адекватности рискового анализа и практической применимости оценки в условиях неопределенности. Методология. Использованы системный анализ, сценарное моделирование, стресс-тестирование и сравнительный анализ. Методология включает интеграцию ключевых отраслевых показателей (соотношение запасов к добыче, цена безубыточности, коэффициент покрытия долга) с финансовыми и ESG-метриками. Применялся метод реальных опционов для учета гибкости управления проектами. Анализ основан на сопоставлении данных условных и реальных компаний, что позволяет оценить чувствительность показателей к изменению конъюнктуры. Результаты. Показано, что комбинированный подход повышает достоверность оценки устойчивости за счет включения долгосрочных факторов и нематериальных рисков. Разработаны аналитические инструменты, включая сценарные матрицы и сравнительные таблицы, позволяющие выявлять пороговые точки финансовой стабильности и оценивать уязвимость компаний при ценовых шоках. Выводы. Переход от статического коэффициентного анализа к динамической, многомерной оценке является необходимым условием устойчивого развития добывающего сектора. Предложенная модель может быть использована инвесторами, регуляторами и руководством компаний для стратегического планирования, управления рисками и привлечения инвестиций.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, предприятия горнодобывающей отрасли, ESG-риски, оценка ресурсной базы, цифровые технологии в оценке
Список литературы:
Новицкая А.М., Алимурадов М.К. Стратегические источники финансирования деятельности компании // Стратегирование: теория и практика. 2023. Т. 3. № 1. С. 97–107. DOI: 10.21603/2782-2435-2023-3-1-97-107 EDN: BZEQRM
Долгих Ю.А. Риск-ориентированный подход к обеспечению финансовой устойчивости железорудного предприятия // Вестник УрФУ. Серия экономика и управление. 2017. Т. 16. № 3. С. 484–506. DOI: 10.15826/vestnik.2017.16.3.024 EDN: YTPHAT
Омельченко В.А., Гайфуллина М.М. Современное состояние экономической устойчивости нефтяной отрасли России в условиях западных санкций // Вестник молодого ученого УГНТУ. 2025. № 1. С. 88–92. EDN: RIBTRP
Ястребинский М.А., Заернюк В.М., Назарова З.М. Методологические подходы к оценке кредитоспособности геолого-разведочных организаций – корпоративных эмитентов // Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 39. С. 21–31. EDN: UMDAUJ
Бендерская О.Б. Устойчивость функционирования предприятий горно-металлургического комплекса Белгородской области в 2021–2023 гг. // Экономика. Информатика. 2024. Т. 51. № 3. С. 580–596. DOI: 10.52575/2687-0932-2024-51-3-580-596 EDN: VONFYQ
Ильин С.Ю. Стоимостной подход к оценке устойчивости функционирования экономики организаций // Вестник Казанского государственного аграрного университета. 2022. Т. 17. № 2. С. 131–136. DOI: 10.12737/2073-0462-2022-131-136 EDN: MVUIJG
Неволин А.Е. Методические подходы к оценке эффективности стратегических планов горно-металлургической компании // Вестник Самарского университета. Экономика и управление. 2024. Т. 15. № 4. С. 149–165. DOI: 10.18287/2542-0461-2024-15-4-149-165 EDN: QMPKCP
Лексин В.Н. Неопределенность, риски и устойчивость систем // Труды Института системного анализа Российской академии наук. 2022. Т. 72. № 1. С. 3–14. DOI: 10.14357/20790279220101 EDN: DMMSUE
Филимонова И.В., Никитенко С.М., Рожков А.А. и др. Вопросы моделирования финансовой устойчивости угледобывающих компаний в условиях неопределенности внешней среды // Уголь. 2022. № 5. С. 18–25. DOI: 10.18796/0041-5790-2022-5-18-25 EDN: UKZCFE
Череповицын А.Е., Дорожкина И.П., Соловьева В.М. Прогнозы потребления редкоземельных металлов в России: базовые и формирующиеся отрасли промышленности // Проблемы прогнозирования. 2024. № 5. С. 115–127. DOI: 10.47711/0868-6351-206-115-127 EDN: DXIYMI
Яценко В.А., Самсонов Н.Ю., Крюков Я.В. Опционный подход к экономической оценке проектов разработки редкоземельных месторождений // Мир экономики и управления. 2018. Т. 18. № 4. С. 69–84. DOI: 10.25205/2542-0429-2018-18-4-69-84 EDN: SPMRYV
Owen A.D., Kemp D. Social licence and mining: A critical perspective. Resources Policy, 2013, vol. 38, iss. 1, pp. 29–35. DOI: 10.1016/j.resourpol.2012.06.016
Trigeorgis L., Reuer J.J. Real Options Theory in Strategic Management. Strategic Management Journal, 2017, vol. 38, iss. 1, pp. 9–25. DOI: 10.1002/SMJ.2593
Crouhy M., Galai D., Mark R. The Essentials of Risk Management. McGraw-Hill, 2014.
Vernimmen P., Quiry P., Dallocchio M. et al. Corporate Finance: Theory and Practice. Wiley, 2017, 1024 p.
Penman S.H. Financial Statement Analysis and Security Valuation. Boston, McGraw-Hill Irwin, 2007, 776 p.
