Олег Викторович СОРОКИНаспирант Института государственной службы и управления, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), Москва, Российская Федерация demanded749@gmail.com ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Предмет. Информационные ожидания IPO как фактор краткосрочной доходности финансовых активов. Цели. Проанализировать факторы, способные оказать влияние на доходность акций на ранних этапах непосредственно после первичного размещения. Методология. Использованы регрессионный анализ и непараметрическая оценка зависимости методом ближнего соседа. Результаты. При первичном размещении акций инвестору недоступна ни длительная история котировок, ни проверенная отчетность компании за много лет, поэтому приходится ориентироваться на ограниченную информацию. При таких условиях поведение инвестора может отклонятся от рационального, в частности, инвесторы становятся чувствительными к рекламе будущего первичного размещения акций. Установлено, что в российской практике внимание к будущему первичному размещению в социальных сетях скорее является негативным фактором для долгосрочных инвесторов, и выбирать акции в портфель непосредственно после размещения имеет смысл из секторов, не интересных массовому инвестору. Выводы. Эффект от внимания к будущему размещению акций проявляется только в период 60 торговых дней после размещения, вероятной причиной является отток спекулятивного капитала. Результаты исследования могут быть использованы для оценки потенциальной доходности от участия в первичном размещении российских акций, а также для отбора в портфель акций, недавно прошедших первичное размещение.
Ключевые слова: первичное размещение, доходность, поведение инвесторов, модель регрессии, метод ближнего соседа
Список литературы:
Lo A.W. The adaptive markets hypothesis: Market efficiency from an evolutionary perspective. Journal of Portfolio Management, 2004, vol. 30, iss. 5, pp. 15–29. DOI: 10.3905/jpm.2004.442611
Chordia T., Roll R., Subrahmanyam A. Evidence on the speed of convergence to market efficiency. Journal of Financial Economics, 2005, vol. 76, iss. 2, pp. 271–292. DOI: 10.1016/j.jfineco.2004.06.004
Kam C. Chan, Gup B.E., Ming-Shiun Pan. International stock market efficiency and integration: A study of eighteen nations. Journal of Business Finance & Accounting, 1997, vol. 24, iss. 6, pp. 803–813. DOI: 10.1111/1468-5957.00134
Shiller R.J. From efficient markets theory to behavioral finance. Journal of Economic Perspectives, 2003, vol. 17, iss. 1, pp. 83–104. DOI: 10.1257/089533003321164967
Malkiel B.G. The efficient market hypothesis and its critics. Journal of Economic Perspectives, 2003, vol. 17, iss. 1, pp. 59–82. DOI: 10.1257/089533003321164958
Chopra N., Lakonishok J., Ritter J.R. Measuring abnormal performance: do stocks overreact? Journal of Financial Economics, 1992, vol. 31, iss. 2, pp. 235–268. DOI: 10.1016/0304-405X(92)90005-I
Vamossy D.F. Social media emotions and IPO return. Journal of Money, Credit and Banking, 2024, vol. 57, iss. 1, pp. 31–67. DOI: 10.1111/jmcb.13152
Xiao Zhu. Rumination on the influence of trigger events on individual economic behavior – A study based on behavioral economics. China Business Journal, 2020, vol. 11, pp. 24–27. DOI: 10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2020.11.024
Yi Zhao, Nan Wang, Luyang Zhang et al. The greater the investor attention, the better the post-IPO performance? A view of per-IPO and post-IPO investor attention. Research in International Business and Finance, 2022, vol. 63. DOI: 10.1016/j.ribaf.2022.101789
Клюев С.А., Сорокин А.И. Российские компании технологического сектора: от IPO до делистинга // Инновации и инвестиции. 2022. № 3. С. 214–221. EDN: APEOWE
Львутин П.П., Фертцер О.В. Первичные публичные размещения акций: обзор исследований // Корпоративные финансы. 2007. Т. 1. № 1. С. 145–189. EDN: MSZMRF
Теньковская Л.И. Моделирование котировок акций компании в условиях цикличности экономики // Journal of New Economy. 2024. Т. 25. № 3. С. 138–154. DOI: 10.29141/2658-5081-2024-25-3-7 EDN: WSKDGH
Токтоналиев А.Р., Чиркова Е.В. Эффекты дополнительных размещений акций // Корпоративные финансы. 2012. Т. 6. № 4. С. 32–45. EDN: PZKCCP
