Предмет. Ограничения классических подходов и специализированных методик оценки стоимости футбольных клубов. Цели. Выявить и систематизировать ограничения классических подходов и специализированных методик оценки стоимости футбольных клубов, а также оценить расхождение результатов, получаемых специализированными методиками. Методология. На первом этапе проведен анализ академической литературы и отраслевых источников. На втором этапе осуществлен сравнительный анализ оценок стоимости, опубликованных аналитическими платформами Forbes, Football Benchmark и Sportico за 2025 г. На примере футбольных клубов «Манчестер Юнайтед», «Боруссия Дортмунд» и «Ювентус» были апробированы доступные специализированные методики (модели Маркхэма, Солнцева и Kinnaird Valuation Model) с использованием данных годовых отчетов, Transfermarkt и других открытых источников. Результаты сопоставлены с оценками аналитических платформ. Результаты. Классические подходы обладают ограничениями, которые делают их в значительной степени неприменимыми без существенной модификации. Специализированные методики также демонстрируют значительные методологические недостатки и дают различающиеся результаты. Среднее отклонение между оценками Forbes, Football Benchmark и Sportico составило 22%, а максимальное – 48%. Разброс оценок между моделями Маркхэма, Солнцева и Kinnaird Valuation Model составляет от 32 до 220%. Также наблюдаются расхождения между оценками, полученными с помощью специализированных моделей, и оценками аналитических платформ Forbes, Football Benchmark, Sportico. Выводы. Каждый из существующих методов оценки стоимости футбольных клубов обладает существенными ограничениями. Специализированные методики лишь частично учитывают отраслевую специфику и сохраняют собственные недостатки. Результаты исследования подтверждают необходимость дальнейшего совершенствования методологии оценки стоимости футбольных клубов. Полученные выводы могут быть применены аналитиками и инвесторами при проведении стоимостного анализа футбольных клубов для более осознанного выбора и интерпретации результатов оценки.
Ключевые слова: футбольные финансы, оценка стоимости, футбольный клуб, методы оценки
Список литературы:
Бида М.А., Мирзоян А.Г. Факторы формирования трансферной политики футбольных клубов // Журнал Новой экономической ассоциации. 2023. № 1. С. 66–88. DOI: 10.31737/22212264_2023_1_66 EDN: OVGXVZ
Гасымов А. Трансформация футбольных клубов от социальных объединений к коммерческим организациям // Экономика и управление. 2026. Т. 32. № 1. С. 118–128. DOI: 10.35854/1998-1627-2026-1-118-128 EDN: ZMKABZ
Краснова М.Ю. Коммерциализация футбольной индустрии: что объединяет и различает в предпринимательской деятельности международные и российские футбольные организации // Путеводитель предпринимателя. 2021. Т. 14. № 2. С. 150–163. DOI: 10.24182/2073-9885-2021-14-2-150-163 EDN: BQNCIQ
Солнцев И.В. Разработка унифицированного подхода к оценке стоимости футбольных клубов // Корпоративные финансы. 2018. Т. 12. № 1. С. 77–90. DOI: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.12.1.2018.77-90 EDN: MCBRBN
Markham T. What is the Optimal Method to Value a Football Club? SSRN Journal, March 2013. DOI: 10.2139/ssrn.2238265
Bertsatos G., Sapountzoglou G. Estimating the fundamental value of sports clubs and stadia: Application to Panathinaikos FC and Leoforos. Review of Economic Analysis, 2025, vol. 17, iss. 2, pp. 193–227. DOI: 10.15353/rea.v17i2.5629
Tiscini R., Strologo A. D. What drives the value of football clubs: An approach based on private and socio-emotional benefits. Corporate Ownership & Control, 2016, vol. 14, iss. 1, pp. 673–683. DOI: 10.22495/cocv14i1c4art14
Солнцев И.В. Стоимостная оценка футбольных клубов // Вестник Российского государственного торгово-экономического университета (РГТЭУ). 2014. № 2. С. 41–56. EDN: SZHYRX
Солнцев И.В. Расчет ставки дисконтирования в оценке футбольного клуба // Финансы и бизнес. 2013. № 1. С. 92–99. EDN: RRVZGN
Солнцев И.В., Кудиш А.С. Оценка стоимости спортивного клуба на примере футбольного клуба «Зенит» // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2018. № 11. С. 52–64. EDN: YNKAHB
Dima T., Otoiu A. A Composite Index To Assess The Top European Football Clubs In 2014. Review of Economic and Business Studies, 2015, vol. 67, iss. 2, pp. 68–85. URL: Link
Kimura M. et al. Valuation methods for professional sports clubs: A historical review, a model development, and the application to Japanese football clubs. arXiv, June 2024. DOI: 10.48550/arXiv.2406.16773
Perechuda I., Čater T. Influence of stakeholders’ perception on value creation and measurement: the case of football clubs. Sport, Business and Management, 2022, vol. 12, iss. 1, pp. 54–76. DOI: 10.1108/SBM-03-2021-0035
Oprisor T., Cordos G.-S. Numbers Beyond the Pitch: A Conceptual Review Concerning the Impact of Data Analysis on Football Club Valuation. European Financial and Accounting Journal, 2024, vol. 19, iss. 2, pp. 1–19. DOI: 10.18267/j.efaj.286
Zelenkov Yu.A., Solntsev I.V. Predicting the value of professional sport clubs. A study of European soccer, 2005–2018 // Журнал Новой экономической ассоциации. 2022. Т. 56. № 4. С. 28–46. DOI: 10.31737/2221-2264-2022-56-4-2 EDN: NLEBOX
Литвишко О.В., Вейнберг Р.Р. Инвестиционный потенциал субъектов профессионального спорта // Статистика и Экономика. 2019. Т. 16. № 1. С. 57–66. DOI: 10.21686/2500-3925-2019-1-57-66 EDN: ZAEBZB
Солнцев И.В. Нематериальные активы спортивного клуба: структура и особенности оценки // Вестник Финансового университета. 2015. № 1. С. 112–117. EDN: UCIQVH
Scelles N. et al. Professional Sports Firm Values: Bringing New Determinants to the Foreground? A Study of European Soccer, 2005–2013. Journal of Sports Economics, 2016, vol. 17, iss. 7, pp. 688–715. DOI: 10.1177/1527002514538976
