Сухарев А.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры конституционного, административного и таможенного права, Тверской государственный университет, Тверь, Российская Федерация su500005@yandex.ru
Предмет. В статье рассмотрена курсовая политика Банка России. Цели. Изучение особенностей выбора курсовой политики Банком России для обеспечения макроэкономической стабильности в стране. Методология. Методологическую основу исследования составили формальная логика и системный подход к анализу сложных макроэкономических явлений и процессов. Результаты. Раскрыты современные теоретические представления о связи инфляции с достижением экономикой положений «полной занятости» и «полного объема производства». Рассмотрены преимущества и недостатки различных режимов валютного курса и использования номинального якоря в денежно-кредитной политике как средства поддержания стабильности уровня цен (средства снижения инфляции). Показано, что оказывается трудно или практически невозможно одновременно использовать два «номинальных якоря»: фиксированный курс национальной валюты и фиксированное значение денежного предложения Центрального банка (для России это эквивалентно понятию «фиксированное значение денежной базы» в узком определении). Дан анализ возможной курсовой политики Банка России, направленной на поддержание сбалансированности федерального бюджета, отмечены ее преимущества и недостатки. Выводы. В России курс рубля выступает средством сбалансирования не только платежного баланса, но и федерального бюджета. При этом трудно одновременно достичь этих целей при одном значении курса национальной валюты. В настоящее время в РФ используется режим валютного курса, при котором происходит полное сбалансирование платежного баланса. Вместе с тем возможен переход на режим валютного курса полного сбалансирования федерального бюджета. В этом случае не возникнет проблем с финансированием дефицита данного бюджета и не потребуется увеличивать государственный долг и создавать государственные финансовые резервы. Однако такой валютный режим в меньшей степени способен стабилизировать национальную экономику. Кроме того, он связан с необходимостью создания значительных международных резервов.
Ключевые слова: макроэкономическая стабильность, денежно-кредитная политика, курсовая политика, таргетирование инфляции, Банк России
Список литературы:
Lucas R., Rapping L. Price Expectations and the Phillips Curve // American Economic Review. 1969. Vol. 59. № 3. P. 342–350.
Alogoskoufis G., Smith R. The Phillips Curve, the Persistence of Inflation, and the Lucas Critique: Evidence from Exchange-rate Regimes // American Economic Review. 1991. Vol. 81. P. 1254–1275.
Roberts J.M. New Keynesian Economics and the Phillips Curve // Journal of Money, Credit and Banking. 1995. Vol. 27. № 4. P. 975–984.
Clarida R., Gali J., Gertler M. Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory // The Quarterly Journal of Economics. 2000. Vol. 115. № 1. P. 147–180.
Romer D. Advanced Macroeconomics. New York. McGraw-Hill Irwin, 2012. P. 312–364.
Blanchard O., Gali J. Real wage rigidities and the new Keynesian model // NBER Working Paper. 2005, № 11806. URL: Link.
Чаркин А.В. Мировой опыт инфляционного таргетирования // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2012. № 1. С. 115–128.
Рязанцева О.П. Инфляционное таргетирование: предпосылки развития // Гуманитарное пространство. 2013. Т. 2. № 4. С. 737–742.
Хэммод Д. Практика инфляционного таргетирования – 2012. Руководство № 29. URL: Link.
Вудфорд М. Таргетирование инфляции: совершенствовать, а не списывать в утиль // Вопросы экономики. 2014. № 10. С. 44–55.
Юдаева К.В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 4–12.
Wagner H. Controlling Inflation in Transition Economies: The Relevance of Bank Independence and the Right Nominal Anchor // Atlantic Economic Journal. 2000. Т. 28. № 1. С. 60–70.
Tavlas G.S. On the Exchange Rate as a Nominal Anchor: The Rise and Fall of the Credibility Hypothesis // Economic Record. 2000. Vol. 76. № 233. P. 183–201.
Tornell A., Velasco A. Fiscal Discipline and the Choice of a Nominal Anchor in Stabilization // Journal of International Economics. 1998. Т. 46. № 1. С. 1–30.
Дробышевский С.М., Трунин П.В., Евдокимова Т.В. Влияние выбора целей и инструментов политики денежных властей и уязвимость экономик. М.: Дело, 2012. 204 с.
Смирнов С.В. Режимы валютного курса и стабильность экономики // Вопросы экономики. 2010. № 1. С. 29–43.
Андрюшин С.А., Кузнецова В.П. Курсовая политика центральных банков стран с формирующимися рынками // Вопросы экономики. 2011. № 12. С. 21–34.
Шахнович Р.М. Таргетирование валютного курса как режим современной денежной политики: преимущества и недостатки // Вопросы экономики и права. 2013. № 61. С. 113–116.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 1994. 592 с.
Сухарев А.Н. От политики государственного долга к политике государственных сбережений // Проблемы современной экономики. 2009. № 4. С. 70–73.
