Федорова Е.А.доктор экономических наук, профессор департамента корпоративных финансов и управления, Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Российская Федерация ecolena@mail.ru
Федоров Ф.Ю.аспирант, департамент анализа данных, принятия решений и финансовых технологий, Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Российская Федерация fedorovfedor92@mail.ru
Хрустова Л.Е.аспирантка, департамент корпоративных финансов и управления, Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Российская Федерация khrustoval@yandex.ru
Предмет. Законодательно закрепленные параметры оценки банкротства в Российской Федерации. Цели. Осуществление эмпирического обоснования методологии оценки банкротства, предложенной российским законодательством, а также уточнение установленных в нем параметров финансовых показателей. Исследование опиралось на следующие гипотезы. Гипотеза 1: финансовые показатели, утвержденные российским законодательством, корректно оценивают вероятность наступления банкротства и адаптированы к реалиям российской экономики лучше аналогичных западных моделей. Гипотеза 2: адекватную оценку вероятности банкротства в российских законодательных актах обеспечивают не только финансовые показатели, но и установленные нормативы их оценки, однако применяемые в настоящий момент нормативы устарели и не учитывают отраслевой специфики анализируемых предприятий. Методология. В работе используется метод построения стандартной модели логистической регрессии, при помощи которого на основании данных о предприятиях строительства, промышленности, транспорта, сельского хозяйства и торговли была эмпирически обоснована точность и корректность финансовых показателей банкротства, утвержденных законодательством РФ. Аналогично была доказана необходимость уточнения критериев оценки финансовых показателей и предложена новая система нормативов, учитывающая отраслевые особенности анализируемых предприятий. Результаты. Обе выдвинутые гипотезы были подтверждены и эмпирически обоснованы. На основе значимых показателей, предложенных законодательством, была построена модель, которая подтвердила высокую степень точности законодательной методологии (82,92%). Одновременно авторами была представлена своя система нормативов с учетом отраслевой специфики предприятий, показавшая высокую степень эффективности (от 65,52% до 85,71% для различных отраслей). Выводы. Рассматриваемая законодательная модель обеспечивает лучшие результаты прогнозирования банкротства в сравнении с западными моделями и эффективно применима в условиях российской экономики. Исследование подтверждает необходимость уточнения законодательных нормативов, обосновывает значимость учета отраслевой специфики предприятий и дает основание утверждать, что разработанные нормативы являются корректными и могут применяться на практике для осуществления анализа.
Ключевые слова: банкротство, прогнозирование, законодательство РФ, логистическая регрессия, норматив оценки показателя
Список литературы:
Shetty U., Pakkala T.P.M., Mallikarjunappa T. A modified directional distance formulation of DEA to assess bankruptcy: An application to IT/ITES companies in India. Expert Systems with Applications, 2012, vol. 39, no. 2, pp. 1988–1997.
Charitou A., Dionysiou D., Lambertides N., Trigeorgis L. Alternative bankruptcy prediction models using option-pricing theory. Journal of Banking & Finance, 2013, vol. 37, iss. 7, pp. 2329–2341.
Chan Ch.-Y., Chou D.-W., Lin J.-R., Liu F.-Y. The role of corporate governance in forecasting bankruptcy: Pre-and post-SOX enactment. The North American Journal of Economics and Finance, 2016, vol. 35, pp. 166–188.
Tsai Ch-.F., Hsu Y.-F., Yen D.C. A comparative study of classifier ensembles for bankruptcy prediction. Applied Soft Computing, 2014, vol. 24, pp. 977–984.
Liang D., Lu Ch.-Ch., Tsai Ch.-F., Shih G.-A. Financial Ratios and Corporate Governance Indicators in Bankruptcy Prediction: A Comprehensive Study. European Journal of Operational Research, 2016, vol. 252, pp. 561–572.
Самарцева С.Д. Анализ ограничений применения моделей прогнозирования банкротства предприятий // Управленческие науки в современном мире. 2015. Т. 1. № 1. С. 504–506.
Каблов Е.В. Проблемы адаптивности зарубежных методик диагностики банкротства в отечественной практике // Фундаментальные и прикладные исследования кооперативного сектора экономики. 2013. № 3. С. 111–114.
Музалёв С.В. Рекомендации по использованию западных и российских моделей анализа оценки вероятности банкротства организации // Вестник университета (Государственный университет управления). 2008. № 10. С. 136–145.
Крушинский А.А. Проблемы адаптации зарубежного опыта прогнозирования банкротства к современным российским условиям // Российский внешнеэкономический вестник. 2011. № 8. С. 105–111.
Котегова Л.А., Дудик М.Б. Инновационные подходы в диагностике кризисной ситуации и прогнозировании банкротства предприятий // Качество. Инновации. Образование. 2013. № 3. С. 62–68.
Бородин А.И., Кулакова И.С. Математическое моделирование процессов финансовой устойчивости предприятия в условиях рисков // Труды Карельского научного центра Российской академии наук. 2012. № 5. С. 4–8.
Демешев Б.Б., Тихонова А.С. Динамика прогнозной силы моделей банкротства для средних и малых российских компаний оптовой и розничной торговли // Корпоративные финансы. 2014. № 3. С. 4–22.
Туктарова П.А., Шараева М.В. Оценка риска банкротства промышленных предприятий с использованием моделей регрессии // Вопросы экономики и права. 2015. № 84. С. 101–103.
Карпунин А.Ю., Карпунина Е.В. Роль внутрихозяйственного контроля при прогнозировании риска банкротства сельскохозяйственных организаций // Экономика и предпринимательство. 2013. № 12-2. С. 622–624.
Karas M., Režňáková M. Predicting Bankruptcy under Alternative Conditions: The Effect of a Change in industry and Time Period on the Accuracy of the Model. Procedia – Social and Behavioral Sciences, 2015, vol. 213, pp. 397–403.
Фазылов А.М. Сравнительный анализ особенностей применения основных моделей диагностики вероятности наступления банкротства предприятий // Экономика и предпринимательство. 2015. № 6-1. С. 817–822.
Бабанов А.В. Оценка финансового положения предприятия и определение оптимальной модели вероятности банкротства предприятия // Эффективное антикризисное управление. 2015. № 5. С. 76–81.
Тимофеев Я.В., Федорова Е.А. Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые особенности // Корпоративные финансы. 2015. № 1. С. 38–47.
Федорова Е.А., Гиленко Е.В., Довженко С.Е. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий // Проблемы прогнозирования. 2013. № 2. С. 85–92.
Яхъяев М.А., Гладков И.В. Современные проблемы законодательства о банкротстве в РФ // Ученые записки Российской академии предпринимательства. 2013. № 36. С. 111–117.
