Тлишева Н.А.кандидат экономических наук, доцент кафедры денежного обращения и кредита, Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина, Краснодар, Российская Федерация cellula@mail.ru https://orcid.org/0000-0002-8683-641X SPIN-код: 9604-4006
Предмет. Проектное финансирование как деятельность, связанная с рисками, которые зависят от стадии жизненного цикла, участников проекта, стремящихся оценивать их обособленно от иных рисков, не связанных с проектом. Цели. Провести анализ специфических черт проектного финансирования, важный для развития подходов к оценке инвестиционных проектов и практики применения проектного финансирования в России. Методология. Применялись методы: диалектический, монографический, анализа и синтеза, абстрагирования и обобщения, прогноза денежного потока. Результаты. Выделены значимые аспекты управления проектами. Проведен анализ сущностных особенностей проектного финансирования, связанных с определяющей ролью долгового финансирования в нем. Доказана его специфичность, обусловленная: уникальностью каждого проекта; многоаспектностью проектных рисков; большей существенностью для кредитования денежных потоков от проекта, а не кредитоспособности спонсора; раздельным учетом спонсором активов, формируемых проектом. Последняя особенность сопровождается управленческими проблемами, связанными с необходимостью разграничивать управление проектами и общий менеджмент, поэтому конкретизирована сфера влияния менеджмента отдельного проекта и управления проектной компании как единой организационно-управленческой структуры. Обнаружены различия в методиках расчета денежного потока, применяемых при финансировании проектов Внешэкономбанком или Фондом национального благосостояния. Эти различия необходимо нивелировать. Область применения. Исследование может представлять интерес для участников проектного финансирования. Выводы. Проектное финансирование как уникальная деятельность обладает характерными особенностями и в строгом смысле слова отличается от финансирования проектов целевыми установками, временными границами, объектом деятельности, наличием стандартизированных требований к организации процесса управления, определяемых интересами его участников.
Ключевые слова: проектное финансирование, проект, проектная компания, фабрика проектного финансирования
Список литературы:
Lu Z., Peña-Mora F., Wang X.R., Shen C.Q., Riaz Z. Social Impact Project Finance: An Innovative and Sustainable Infrastructure Financing Framework. Procedia Engineering, 2015, vol. 123, pp. 300–307.
Stewart F., Yermo J. Infrastructure Investment in New Markets: Challenges and Opportunities for Pension Funds. OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions, 2012, no. 26. URL: Link
Морозов Д.С. Проектное финансирование: управление рисками. М.: Анкил, 1999. 119 с.
Воронина Л.А., Колкарева Э.Н., Алексеенко А.А., Симонянц Н.Н. Развитие проектного финансирования как способ сохранения инвестиционной активности на юге России в условиях финансового кризиса // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 29. С. 2—8. URL: Link
Клименко Э.Ю., Неизвестный С.И. Рычаги стратегического управления портфелем проектов. Статья шестая. Положительная и отрицательная обратная связь // Управление проектами: информационно-аналитический журнал. 2012. № 1. URL: Link
Йескомб Э.Р. Государственно-частное партнерство: Основные принципы финансирования. М.: Альпина Паблишер, 2015. 457 с.
Bae D.S., Damnjanovic I. Credit Risk Assessment and Monitoring of TIF Bonds. Journal of Structured Finance, 2018, vol. 23, iss. 4, pp. 57–68. URL: Link
Хигни Дж. Основы проектного менеджмента. Классическое руководство. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2018. 240 с.
Уэзеролл Дж. Физика фондового рынка. Краткая история предсказаний непредсказуемого. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2014. 295 с.
Eriksson P.E., Leiringer R., Szentes H. The Role of Co-Creation in Enhancing Explorative and Exploitative Learning in Project-Based Settings. Project Management Journal, 2017, vol. 48, iss. 4, pp. 22–38. URL: Link
Карелина М.Г., Мхитарян В.С. Статистическое изучение процессов слияния и поглощения российских компаний и оценка их интеграционной активности // Вопросы статистики. 2018. Т. 25. № 3. С. 15—24. URL: Link
Woody W.B., Pourian H. Risk Assessment and Options in Project Finance: A P&L Index for Project Decisions. Project Management Journal, 1992, vol. 23, iss. 4, pp. 21–28. URL: Link
Wynant L. Essential Elements of Project Financing. Harvard Business Review, 1980, May–June, pp. 165–172.
Нечаев В.И., Артемова Е.И., Кравченко Н.П. Эффективность инновационно-инвестиционных проектов в растениеводстве // АПК: Экономика, управление. 2010. № 12. С. 22—27.
Синки-мл. Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. М.: Альпина Паблишер, Альпина Бизнес Букс, 2017. 1018 c.
Никонова И.А. «Новая реальность» проектного финансирования в России // Банковское дело. 2018. № 1. С. 47—50.
Корсун Ю.В. Роль фабрики проектного финансирования ВЭБа в развитии рынков проектного финансирования и синдицированного кредитования // Банковское дело. 2017. № 12. С. 45—48.
Бик С. и др. О состоянии и направлениях развития рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру России. URL: Link
Адизес И. Управляя изменениями. Как эффективно управлять изменениями в обществе, бизнесе и личной жизни. 4-е изд. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017. 368 с.
Остервальдер А., Пинье И. Построение бизнес-моделей: Настольная книга стратега и инноватора. 8-е изд. М.: Альпина Паблишер, 2017. 288 с.
