Львова Н.А.доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры теории кредита и финансового менеджмента, Санкт-Петербургский государственный университет, Санкт-Петербург, Российская Федерация n.lvova@spbu.ru https://orcid.org/0000-0002-9467-2785 SPIN-код: 3081-2887
Предмет. Феномен формирующегося финансового рынка, который исследуется в рамках научных представлений о функционировании современных финансовых систем и методических подходов к оценке финансового развития. Категория формирующегося рынка имеет неоднозначное содержательное наполнение и требует уточнения. Методология. Использовались общенаучные методы. Цели. Раскрыть содержание формирующегося финансового рынка во взаимосвязи с категорией «формирующаяся финансовая система»; выявить признаки, характерные для формирующихся финансовых систем (стран с формирующимся финансовым рынком); проанализировать критерии оценки уровня финансового развития; с учетом результатов анализа сформулировать институциональные и инструментальные признаки формирующегося финансового рынка. Результаты. К функциональным и институциональным признакам формирующейся финансовой системы относятся: высокий потенциал финансового развития, повышенная финансовая хрупкость, функционирование в условиях низкого или среднего уровня национального благосостояния, достаточный уровень либерализации. Выявлены основные институциональные признаки формирующегося финансового рынка: средний уровень информационной прозрачности, повышенный страновой риск, умеренный уровень операционной эффективности. Выводы. Формирующийся финансовый рынок является частью формирующейся финансовой системы, поэтому его исследование целесообразно проводить в данном контексте. Существующие подходы к оценке уровня развития финансового рынка не в полной мере учитывают институциональные и инструментальные особенности его функционирования. Для формирующихся финансовых рынков наиболее важными признаками являются наличие и достаточный уровень развития рынка долевых и долговых инструментов, а также валютного рынка.
Van Agtmael A. The Emerging Markets Century: How a New Breed of World-Class Companies Is Overtaking the World. New York, Free Press, 2007, 384 p.
Квинт В.Л. Стратегическое управление и экономика на глобальном формирующемся рынке. М.: Бизнес Атлас, 2012. 626 с.
Jahan S., McDonald B. Bystanders at the Collapse. Finance & Development, 2012, vol. 49, no. 2, pp. 24–26. URL: Link
Derviş K. Convergence, Interdependence, and Divergence. Finance & Development, 2012, vol. 49, no. 3, pp. 10–14. URL: Link
Булатов А.С. Россия в международном движении капитала: перелом тенденций // Вопросы экономики. 2017. № 5. С. 148—158. URL: Link
Львова Н.А. Концепция финансовой диагностики публичных компаний для формирующегося финансового рынка // Экономика и предпринимательство. 2018. № 9. С. 940—948.
Hammond G., Kanbur R., Prasad E. (Eds). Monetary Policy Frameworks for Emerging Markets. Cheltenham, Northampton, Edward Elgar Publishing, 2009, 368 p.
Золотарева О.А., Голикова А.С., Иванов В.В. и др. Реформирование институтов финансово-кредитных систем стран с формирующимися рынками: монография. Пинск: ПолесГУ, 2017. 140 с.
Bodie Z., Merton R.C., Cleeton D.L. Financial Economics. 2nd ed. New Jersey, Pearson Prentice Hall, 2012, 512 p.
Mishkin F.S., Eakins S.G. Financial Markets and Institutions. 8th ed. New Jersey, Pearson, 2014, 712 p.
Gambacorta L., Yang J., Tsatsaronis K. Financial Structure and Growth. BIS Quarterly Review, March 2014, pp. 21–35. URL: Link
Mody A. What Is an Emerging Market? IMF Working Paper, 2004, no. WP/04/177, 23 p. URL: Link
Arcand J.-L., Berkes E., Panizza U. Too Much Finance? Journal of Economic Growth, 2015, vol. 20, iss. 2, pp. 105–148. URL: Link
Sahay R., Cihák M., N'Diaye P. et al. Rethinking Financial Deepening: Stability and Growth in Emerging Markets. IMF Staff Discussion Note, May 2015, no. 15/08, 41 p. URL: Link
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 926 с.
Prasad E.S., Kawai M. (Eds). Financial Sector Regulation and Reforms in Emerging Markets: An Overview. In: Financial Market Regulation and Reforms in Emerging Markets. Tokyo, Washington, DC, Asian Development Bank Institute, Brookings Institution Press, 2011, pp. 3–24. URL: Link
Johanson J., Johanson M. Entering Emerging Markets: Ignorance and Discovery. In: Global Firms and Emerging Markets in an Age of Anxiety. Ed. Prasad S.B., Ghaury P.N. Westport, London, PRAEGER, 2004, pp. 207–224.
Финансовые рынки Евразии: устройство, динамика, будущее / под ред. Я.М. Миркина. М.: Магистр, 2017. 384 с.
Darushin I.A., Lvova N.A., Ivanov V.V. et al. The Russian Stock Market: Is It Still Efficient? In: Innovation Management and Education Excellence Vision 2020: From Regional Development Sustainability to Global Economic Growth. The 27th IBIMA Conference Proceedings. IBIMA, 2016, pp. 818–828.
Mishkin F.S. Global Financial Instability: Framework, Events, Issues. Journal of Economic Perspectives, Fall 1999, vol. 13, iss. 4, pp. 3–20. URL: Link
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. 9-е изд., перераб. и доп. М.: Альпина Паблишер, 2016. 1316 с.
Uslu Ç.L. Examining the Behavior of Credit Rating Agencies Post 2008 Economic Turmoil. International Journal of Management and Economics, 2017, vol. 53, iss. 4, pp. 61–76. URL: Link
