Хуторова Н.А.кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономической безопасности, Институт права и национальной безопасности, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Москва, Российская Федерация khutorova-na@ranepa.ru https://orcid.org/0000-0002-2123-4573 SPIN-код: 2595-1236
Тихненко Д.О.студент магистратуры программы «Искусство управления в финансовых организациях» факультета финансов и банковского дела, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Москва, Российская Федерация tixnenkod@mail.ru https://orcid.org/0009-0008-3218-9588 SPIN-код: 3803-4228
Предмет. Теоретическая и практическая проработка накопленного опыта в проведении сделок по структурированию в сегменте ESG. Цели. Конструирование структурного продукта (СП) устойчивого финансирования (ESG SP), а также обоснование его эффективности в инвестиционных стратегиях ответственных инвесторов. Методология. Использованы общенаучные методы логического, сравнительного и статистического анализа, рассмотрена зарубежная практика, а также научные публикации отечественных и зарубежных авторов. Результаты. Подтверждено, что структурирование финансовых продуктов на рынке устойчивого финансирования позволит увеличить приток капитала и повысить его ликвидность, что позитивно скажется на доступности финансов для эмитентов, преследующих цели устойчивого развития. Обнаружен рост интереса к структурным ESG-продуктам по всем трем категориям на фоне слияния секьюритизированных и ESG-продуктов. Отмечен рост доли устойчивых деривативов в структурных продуктах. Доказывается необходимость разработки нового индекса ESG, наиболее точно отражающего ESG-вектор компаний. Сконструирована структурная ESG-облигация, базисом которой стал авторский индекс ESG ISDR. Тестирование представленного ESG SP показало перспективность данного инструмента. Выводы. Результаты могут быть использованы ответственными инвесторами в ходе управления капиталом, а также управляющими компаниями и инвестиционными фондами при моделировании инвестиционных портфелей.
Ключевые слова: структурные продукты, риски, инновации, финансирование, устойчивое развитие
Список литературы:
Schmidt J.H., Pilinja Е. Essays on Structured Products 2022. Wealth Management Research Group Working Paper, 2023, vol. WP004. URL: Link
Maringer D., Pohl W., Vanini P. Structured Products: Performance, Costs and Investments. SSRN, 2016. URL: Link
Матвеев Е.О., Положишникова Ю.В., Черничин А.К. Биржевые структурные облигации без защиты капитала: обзор рынка, модели оценки // Управление финансовыми рисками. 2019. № 3. С. 184—199.
Татьянников В.А., Зеленин А.О., Казаков И.А. Структурированные финансовые продукты в условиях рыночной неопределенности: монография. Екатеринбург: УрГЭУ, 2022. 207 с.
Fushiya H., Kitamura T., Nakasato M. Structured product investment behaviour in low-interest rate environments. The Journal of Risk Finance, 2021, vol. 22, no. 2, pp. 113–129. URL: Link
Kallio M, Halme M., Hardoroudi N.D., Aspara J. Transparent structured products for retail investors. European Journal of Operational Research, 2022, vol. 302, iss. 2, pp. 752–767. URL: Link
Baule R., Münchhalfen P. What is your desire? Retail investor preferences in structured products. Review of Behavioral Finance, 2022, vol. 14, no. 2, pp. 197–222. URL: Link
Adam F. If there is a market downturn, a structured product will provide valuable capital protection. South African Food Review, 2020. URL: Link
Fusai G., Longo G., Zanotti G. Interest rate structured products: can they improve the risk–return profile? European Journal of Finance, 2022, vol. 28, iss. 13–15, pp. 1481–1512. URL: Link
Abreu M., Mendes V. The investor in structured retail products: Advice driven or gambling oriented? Journal of Behavioural and Experimental Finance, 2018, vol. 17, pp. 1–9. URL: Link
Ткаченко М.В. Структурные продукты с полной защитой капитала на российском рынке и их маржинальность для эмитентов // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2023. № 3. С. 44—67. URL: Link
Wallmeier M., Diethelm M. Market pricing of exotic structured products: The case of multi-asset barrier reverse convertibles in Switzerland. The Journal of Derivatives, 2009, vol. 17, iss. 2, pp. 59–72.
Morphett A., Lau J., Gabig N. et al. Incorporating ESG in Structured Finance. The Journal of Structured Finance, 2023, vol. 29, iss. 1, pp. 65–76. URL: Link
Хуторова Н.А. Практика использования ESG-подходов в сделках секьюритизации // Финансовый журнал. 2024. Т. 16. № 2. С. 72—87.
Craughan J., Carey A., Salsi A., Minke S. Talking about a revolution: making ESG securitisations mainstream. Butterworths Journal of International Banking and Financial Law, 2022, June, pp. 397–400. URL: Link
Дегтярева В.В., Мурзинцева Д.А. Исследование и развитие ESG-повестки на российском рынке в условиях геополитической обстановки в мире // Вестник ГУУ. 2023. № 2. С. 33—40. URL: Link
Gyönyör L.S., Horváth M. Does ESG affect stock market dependence? An empirical exploration of S&P 1200 companies shows the divergent nature of E–S–G pillars. Research in International Business and Finance, 2024, vol. 69, 102230. URL: Link
Bofinger Y., Heyden K.J., Rock B. Corporate social responsibility and market efficiency: Evidence from ESG and misvaluation measures. Journal of Banking & Finance, 2022, vol. 134, 106322. URL: Link
