Даниил Евгеньевич СЛУЦКИЙаспирант кафедры экономических и правовых экспертиз Союза судебных экспертов «Экспертный совет», Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова (РЭУ им. Г.В. Плеханова), Москва, Российская Федерация general@obiks.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Предмет. Оценка стоимости заблокированных акций иностранных эмитентов в условиях действия санкционных ограничений. Цели. Обосновать релевантность применения разработанной методики оценки к заблокированным ценным бумагам в ситуации востребованного возврата инвестиционных ресурсов российских инвесторов на организованном внебиржевом рынке. Методология. Используются методы системного и сравнительного анализа, метод анализа законодательно-правовых актов, трудов научной литературы и статистических данных и графический метод, сравнительный подход и метод парных продаж. Результаты. Выявлено, что использование сравнительного подхода для справедливой оценки стоимости заблокированных акций иностранных эмитентов, содержащей корректировку (дисконт) биржевой котировки ценной бумаги и учитывающей обстоятельства блокировки в отношении оцениваемых активов, возможно только методом парных продаж. При этом оценщик для проведения расчетов должен иметь доступ к достоверным данным по ценам сделок или ценам предложений как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Область применения. Результаты будут полезны для управления заблокированными финансовыми активами. Выводы. Применение авторской методики оценки заблокированных ценных бумаг на базе сравнительного подхода и метода парных продаж для вовлечения в хозяйственный оборот или проведения сделок на внебиржевом рынке гарантирует получение наиболее достоверных результатов и представляется наиболее релевантным.
Ключевые слова: акции, ограничения, оценка, подход, метод
Список литературы:
Rahman Y.M., Adeningtyas W.J., Jaya B.P.M. The effect of European Union’s implementation of the Russian economic embargo on international trade sector. Jurnal Dinamika Hukum, 2023, vol. 23, no. 2, pp. 273-285. URL: Link
Das B.C., Hasan F., Sutradhar S.R., Shafique S. Ukraine-Russia conflict and stock markets reactions in Europe. Global Journal of Flexible Systems Management, 2023, vol. 24, pp. 395-407. URL: Link
Chowdhury E.K., Khan I.I. Reactions of global stock markets to the Russia-Ukraine war: An empirical evidence. Asia-Pacific Financial Markets, 2024, vol. 31, iss. 3, pp. 755-778. URL: Link
Bossman A., Gubareva M., Teplova T. Economic policy uncertainty, geopolitical risk, market sentiment, and regional stocks: Asymmetric analyses of the EU sectors. Eurasian Economic Review, 2023, vol. 13, pp. 321-372. URL: Link
Babina T., Hilgenstock B., Itskhoki O. et al. Assessing the impact of international sanctions on Russian oil exports. CEPR Discussion Papers, 2023, vol. 17957.
Mak C.H.W., Lai R. Russian foreign investments at risk: Why bring investment disputes relating to Russia to the Hong Kong International Arbitration Centre? Asian Dispute Review, 2023, vol. 25, iss. 1, pp. 27-33.
Сахарова Ю.В. Акции в российском законодательстве и их роль в практике корпоративного управления // Вестник Томского государственного университета. Право. 2023. № 50. С. 177-193. URL: Link
Шевченко О.М. Правовые режимы осуществления предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина. 2022. № 12. С. 70-81. URL: Link
Анашкина М.В. Эволюция рынка ценных бумаг и современные проблемы контроля его участников // Вестник ГУУ. 2022. № 8. С. 129-138. URL: Link
Стефанова Н.А., Королев А.А. Влияние иностранных санкций на фондовый рынок Российской Федерации // Основы экономики, управления и права. 2023. № 4. С. 96-101.
Рязанова А.Р. Санкционный режим экономической деятельности: понятие и правовая природа // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина. 2022. № 12. С. 205-214. URL: Link
Ершова И.В., Енькова Е.Е. Санкционный комплаенс, или внутрифирменное управление рисками от рестрикций // Актуальные проблемы российского права. 2022. Т. 17. № 8. С. 93-103.
Асланова О.А. О проблеме заблокированных иностранных ценных бумаг и направлениях ее решения // Научный результат. Экономические исследования. 2022. Т. 8. № 4. С. 77-87. URL: Link
Петручак Р.К. Бесхозяйные акции и «потерявшиеся» акционеры // Образование и право. 2023. № 4. С. 58-62. URL: Link
Киселев А.С. Политико-правовые предложения по нивелированию санкций, введенных недружественными государствами в отношении рынка ценных бумаг Российской Федерации // Право и политика. 2024. № 9. С. 212-225. URL: Link
Фархуллина А.И. Рынок ценных бумаг в России: проблемы и перспективы развития // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2023. № 5-5. С. 113-115. URL: Link
Манушин Д.В. Антисанкционная и санкционная экономическая политика России 2022-2025. Часть 2: Последствия войны санкций, управление изменениями, уточнение понятий исследования // Russian Journal of Economics and Law. 2024. Т. 18. № 1. С. 36-69. URL: Link
Слуцкий Д.Е. Трансформация прав собственности на акции иностранных эмитентов в условиях санкционного давления // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2025. Т. 21. № 4. С. 33-46.
Кузьмин П.И., Свердлов М.Ю., Зиновьев А.Г., Селиверстов С.И. Использование модели оценки капитальных активов для анализа последствий воздействия санкционных мер на российский рынок ценных бумаг // Вестник Евразийской науки. 2020. Т. 12. № 2.
Улискин В.С. Важность оценки реальной стоимости акций российских компаний // Вектор экономики. 2017. № 11.
Карцев П.В., Аканов А.А. Обзор практики применения доходного подхода к оценке бизнеса // Вопросы оценки. 2012. № 2. С. 2-19.
Расторгуев М.А., Алешина А.Ю. Оценка заблокированных финансовых активов с целью разработки мер поддержки инвесторов // Финансы: теория и практика. 2024. Т. 28. № 5. С. 71-82. URL: Link
Демьяненко М.М. Методы и проблемы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса // Aspectus. 2017. № 1. С. 77-81.
Кокин А.С., Осколков И.М., Сызганова А.А. Сравнительный подход к оценке стоимости акций нефтегазовых компаний России на основе фундаментального анализа // Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2019. Т. 9. № 1-1. С. 241-258.
