Предмет. Делеверидж как альтернатива классического бюджетного импульса. Цели. Проанализировать обратный бюджетный и кредитный мультипликаторы (делеверидж), чтобы средства от погашения ОФЗ запускались в денежный оборот, на потребительские и инвестиционные расходы, на рост ВВП. Источником делеверидж-импульса станет сочетание и мультипликация снижения госдолга, инфляции, рисков, процентных ставок и процентных расходов, достижение профицита бюджета. Методология. Использован сравнительный анализ и контент-анализ. Результаты. Выявлено, что среди сопоставимых с Россией стран Большой двадцатки рост ВВП был устойчив у Канады, Австралии, Германии и Мексики со многими годами сокращения долга к ВВП, а также в России в 2017 и 2021 гг. Франция, Британия, Италия и особенно Япония загнали себя в ловушку высочайшего долга и отрицательного роста ВВП. Россия может сократить половину долга за счет зеркальных госсредств в банках и ОФЗ у банков, сократить процентные расходы и расходы по субсидированию кредитов после нормализации ставок процента, а также снизить процентные расходы крупнейших госкорпораций, суммарно до 11 трлн руб. за 2025–2026 гг. Область применения. Результаты будут полезны в бюджетной и денежно-кредитной политиках. Выводы. Импульс бюджетного профицита и сокращения госдолга, процентных расходов и вкладов может обеспечить годы устойчивого роста ВВП вместо ограниченного кварталами импульса скачка дефицита и долга.
Ключевые слова: бюджетный импульс, кредитный импульс, фискальный мультипликатор, кредитный мультипликатор, государственные предприятия
Список литературы:
Силуанов А.Г. Повышение потенциала российской экономики в условиях глобальных посткризисных изменений // Финансы. 2021. № 6. С. 3–12. EDN: TOCGME
Виноградов Н.В. Бюджетный импульс в городской агломерации: особенности и методология оценки // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2024. № 1. С. 217–224. EDN: DKQPNO
Николаев И.А. Драйверы экономического роста: возможности и перспективы их использования в подсанкционной экономике России // Вестник Института экономики Российской академии наук. 2023. № 1. С. 58–74. EDN: KQYSCP
Пак Е.А., Пекарский С.Э. Рост государственного долга: возвращение финансовой репрессии и высокой инфляции? // Вопросы экономики. 2024. № 1. С. 33–51. EDN: FNBTGB
Galbraith J.W., Tkacz G. Nowcasting GDP with electronic payments data. European Central Bank. Statistics Paper Series, 2015, no. 10. URL: Link
Головнин М.Ю. Трансформация глобальной финансовой системы в первые два десятилетия XXI века // Контуры глобальных трансформаций: политика, экономика, право. 2020. Т. 13. № 4. С. 74–96. EDN: KDASSX
Завьялов А.Ю., Нилова Е.В., Шульц Д.Н. Фискальные мультипликаторы расширенного бюджета РФ и способы их оценивания // Проблемы прогнозирования. 2015. № 5. С. 127–135. URL: Link
Воропанов С.А. Оценка мультипликаторов выпуска отраслей кредитной сферы при отсутствии полных таблиц «затраты-выпуск» // Научные труды: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. 2014. № 12. С. 120–132. URL: Link
Зяблицкий И.Е. Оценка фискальных мультипликаторов в российской экономике // Экономический журнал ВШЭ. 2020. Т. 24. № 2. С. 268–294. EDN: LKOTNX
Weinstock L.R. Fiscal Policy: Economic Effect. Congressional Research Service, 2021, R45723. URL: Link
Heidi Peters M. Department of Defense Contractor and Troop Levels in Afghanistan and Iraq: 2007–2020. Congressional Research Service, 2021, R44116. URL: Link
Балынин И.В. Анализ расходов федерального бюджета на предоставление целевых межбюджетных трансфертов на финансирование объектов социальной инфраструктуры // Финансовая жизнь. 2023. № 1.
Дорофеев М.Л. Фискальные мультипликаторы и уровень доходного неравенства (на примере стран ОЭСР, России и Китая) // Вопросы экономики. 2024. № 4. С. 111–126. EDN: DSWUPV
Горлова О.С. Управление государственными финансовыми активами и государственными долговыми обязательствами в Российской Федерации: анализ нормативно-правового регулирования // Право и экономика. 2020. № 4.
Тюрина Ю.Г. Риски в управлении государственными финансовыми активами и государственными долговыми обязательствами в Российской Федерации: классификация и обоснование // Проблемы теории и практики управления. 2019. № 11. С. 112–124. EDN: QMEIRT
Шмиголь Н.С. Меры и инструменты бюджетной политики в целях обеспечения макроэкономической стабильности и роста // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2024. № 1. С. 46–55. EDN: IMQAWZ
Бородин А.И., Полетаева В.М. Методика определения оптимальной величины процентной ставки по розничным депозитам // Деньги и кредит. 2016. № 9. С. 41–46.
