Максим Сергеевич МАРАМЫГИНответственный автор, доктор экономических наук, профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита, директор Института финансов и права, Уральский государственный экономический университет (УрГЭУ), Екатеринбург, Российская Федерация maram_m_s@mail.ru https://orcid.org/0000-0003-3416-775X SPIN-код: 5987-1726
Дмитрий Сергеевич ЯКОВЛЕВассистент кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет (УрГЭУ), Екатеринбург, Российская Федерация dimakskz@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 8987-8050
Предмет. Влияние нематериальных активов на стоимость компаний в условиях современной экономики и технологических преобразований. Цели. Определить степень влияния нематериальных активов на рыночную стоимость акций современных ведущих компаний и предложить модифицированный подход к оценке стоимости бизнеса. Методология. Применялись методы сравнительного и факторного анализа, историко-логический и статистический подходы. Исследование опирается на данные крупнейших компаний США, Китая и России (Apple, Microsoft, ICBC, Kweichow Moutai, Сбербанк и Газпром), а также на историческую динамику их рыночной капитализации и структуру активов. Результаты. Выявлено, что в современном мире до 90% рыночной стоимости компаний формируется за счет нематериальных активов. Традиционные методы оценки оказываются неадаптированными к текущим условиям. Предложен усовершенствованный метод расчета ставки дисконтирования на базе модели WACC с внедрением корректировочного коэффициента ?, учитывающего нематериальные факторы, специфические параметры и снижающего зависимость от среднерыночных показателей. Область применения. Результаты могут быть использованы в практике инвестиционного анализа, стратегического управления, в корпоративных оценках стоимости, а также в образовательных целях. Выводы. Эффективная оценка стоимости бизнеса в современных экономических условиях требует учета нематериальных факторов, что невозможно в рамках классических моделей. Влияние нематериальных активов отчетливо проявляется в контексте экономики знаний.
Изгарова А.И., Рогова Е.М., Бахарева О.В. Взаимосвязь информации о ESG-инвестициях и доходности акций: кейс крупных российских компаний // Управленец. 2023. Т. 14. № 3. С. 17–29. DOI: 10.29141/2218-5003-2023-14-3-2 EDN: RINVZI
Глазунова В.В., Сухарев О.С. Модели технологического развития: влияние структуры инвестиций // Journal of New Economy. 2024. Т. 25. № 4. С. 6–23. DOI: 10.29141/2658-5081-2024-25-4-1 EDN: BZWYAU
Ткаченко И.Н., Метелева М.А. Структурные элементы и результативность систем управления предпринимательской деятельностью корпораций // Управленец. 2024. Т. 15. № 5. С. 38–55. DOI: 10.29141/2218-5003-2024-15-5-3 EDN: FYNJRR
Орехова С.В., Плахин А.Е. Метавселенные: переход к новой бизнес-модели или образ будущего // Управленец. 2023. Т. 14. № 2. С. 35–46. DOI: 10.29141/2218-5003-2023-14-2-3 EDN: UDQNRA
Тихонов Ю.П. Эволюция концепции дисконтирования денежных потоков от «Книги абака» Леонардо Пизанского до «Теории процента» Ирвинга Фишера // Журнал экономической теории. 2017. № 1. С. 141–154. EDN: YFOKBP
Алексеев Д.А., Сорокина Т.В. Содержательный смысл процедуры дисконтирования // Известия Байкальского государственного университета. 2016. Т. 26. № 6. С. 972–979. DOI: 10.17150/2500-2759.2016.26(6).972-979 EDN: XRUXNX
Рыбкина Е.А. Ставка дисконтирования: понятие и отдельные теоретико-методологические подходы ее расчетов // Австрийский журнал гуманитарных и общественных наук. 2016. № 11-12. С. 87–97. DOI: 10.20534/AJH-16-11.12-87-97 EDN: YIFARP
Лукашов В.Н., Лукашов Н.В. Определение величины ставки дисконтирования для инвестиционного проектирования и оценки бизнеса: о различии подходов к исчислению и применению // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. 2019. Т. 35. № 1. С. 83–112. DOI: 10.21638/spbu05.2019.104 EDN: LXHTJJ
Галевский С.Г. Модификация модели CAMP для корректного учета рисков в методе дисконтированных денежных потоков // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2019. Т. 12. № 1. С. 201–212. DOI: 10.18721/JE.12117 EDN: YZPTEL
Вителев О.Ю. Методические аспекты эффективного инвестирования // Наука и современность. 2011. № 13-3. С. 113–118. EDN: RNGPPN
Кучко А.Ю., Наумова О.А. Ставка дисконтирования как метод манипулирования оценочной стоимостью компании // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2019. № 4. С. 171–178. EDN: DYUQVZ
Воронов Д.С., Раменская Л.А. Оценка стоимости капитала и ставки дисконтирования на базе российской финансовой статистики // Journal of New Economy. 2023. Т. 24. № 1. С. 50–80. DOI: 10.29141/2658-5081-2023-24-1-3 EDN: OJNEWT
Бодрунов С.Д. Ноономика: монография. М., СПб., Лондон: Культурная революция, 2018. 432 с. EDN: XQTTJZ
Колганов А.И. Теория ноономики как междисциплинарная теоретическая платформа // Ноономика и ноообщество. Альманах трудов ИНИР им. С.Ю. Витте. 2023. Т. 2. № 1. С. 45–57. DOI: 10.37930/2782-618X-2023-2-1-45-57 EDN: DDWYCV
Назарова Ю.А., Киндрашина А.С. Подходы к оценке экономической эффективности инновационных проектов // Вестник РГГУ. Серия: Экономика. Управление. Право. 2020. № 1. С. 68–81. DOI: 10.28995/2073-6304-2020-1-68-81 EDN: BKALPG
Шихов А.А. Ставка дисконтирования: основные подходы и методы определения при оценке экономической эффективности // Инновации и инвестиции. 2023. № 6. С. 255–258. EDN: TYKXPP
Камнев И.М., Жулина А.Ю. Методы обоснования ставки дисконтирования // Проблемы учета и финансов. 2012. № 2. С. 30–35. EDN: OYYWJV
Бабынина Л.С., Калабина Е.Г., Акуе М.Д.Р. Цифровые навыки предпринимателя и способы их измерения: теоретический обзор // Цифровые модели и решения. 2024. Т. 3. № 1. С. 49–64. DOI: 10.29141/2949-477X-2024-3-1-5 EDN: XHWEQI
