Предмет. Экономические и институциональные отношения, возникающие при выпуске, обращении и регулировании стейблкоинов на глобальном рынке цифровых финансов. Цели. Провести комплексный анализ глобального рынка стейблкоинов как сегмента цифровых финансов, раскрыть его структуру, динамику капитализации и регуляторные вызовы. Методология. Использованы описательно-аналитический подход и сравнительный анализ. Статистические ряды капитализации и структуры предложения получены из открытых баз и отчетов; данные агрегированы до месячных медиан. Результаты. Выявлены четыре базовые категории стейблкоинов – фиатно обеспеченные, криптозалоговые, алгоритмические и гибридные – с раскрытием механизмов стабилизации и ключевых преимуществ/недостатков. Стейблкоины выполняют двойную функцию: внутренний расчетный актив для криптоторговли и DeFi (свыше 50% TVL), а также средство трансграничных платежей в странах с валютными ограничениями. Анализ российского контекста показал правовой вакуум: использование частных стейблкоинов внутри РФ ограничено, однако растет интерес к их применению во внешнеторговых расчетах и к возможному выпуску национальных стабильных токенов. Выводы. Необходимо синхронизировать инновации с требованиями финансовой устойчивости при разработке регуляторной рамки. Стейблкоины стали системообразующим элементом цифровых финансов. Их развитие требует международно согласованных правил раскрытия резервов и надзора, а для России – балансирования между рисками «криптоизации» и потребностью бизнеса в недорогих цифровых расчетах.
MacDonald C., Zhao L. Stablecoins and Their Risks to Financial Stability. Bank of Canada Staff Discussion Paper, 2022, vol. 2022-20. DOI: 10.2139/ssrn.4466522
Ante L., Fiedler I., Willruth J.M., Steinmetz F. A Systematic Literature Review of Empirical Research on Stablecoins. FinTech, 2023, vol. 2, iss. 1, pp. 34–47. DOI: 10.3390/fintech2010003 EDN: FPKQVG
Peneder M. Digitization and the Evolution of Money as a Social Technology of Account. Journal of Evolutionary Economics. 2022, vol. 32, no. 1, pp. 175–203. DOI: 10.1007/s00191-021-00729-4 EDN: ZTSJBS
Berentsen A., Schär F. Stablecoins: The Quest for a Low-Volatility Cryptocurrency. In: Fatás A. (ed.) The Economics of FinTech and Digital Currencies. London, CEPR Press, 2019, pp. 65–71.
Ante L., Fiedler I., Strehle E. The Influence of Stablecoin Issuances on Cryptocurrency Markets. Finance Research Letters, 2021, vol. 41, 101867. DOI: 10.1016/j.frl.2020.101867 EDN: UAKIRD
Catalini C., de Gortari A., Shah N. Some Simple Economics of Stablecoins. MIT Sloan Research Paper, 2021, no. 6610-21. DOI: 10.2139/ssrn.3985699
Lyons R.K., Viswanath-Natraj G. What Keeps Stablecoins Stable? Journal of International Money and Finance, 2023, vol. 131, 102777. DOI: 10.1016/j.jimonfin.2022.102777 EDN: IUTRWQ
Bains P., Ismail A., Melo F., Sugimoto N. Regulating the Crypto Ecosystem: The Case of Stablecoins and Arrangements. IMF Fintech Notes, 2022, no. 2022/008, 47 p. DOI: 10.5089/9798400221675.063
Robins D. The Medium Is the Message: The Geographies of Cryptocurrency Remittances to Venezuela. Transactions of the Institute of British Geographers, 2025, vol. 50, iss. 3, e12734. DOI: 10.1111/tran.12734 EDN: JTANIM
Schär F. Decentralized Finance: On Blockchain- and Smart Contract-Based Financial Markets. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 2021, pp. 153-174. DOI: 10.20955/r.103.153-74 EDN: YJPBRP
John K., Kogan L., Saleh F. Smart Contracts and Decentralized Finance. MIT Sloan Research Paper, 2022, no. 6800-22. DOI: 10.2139/ssrn.4222528 EDN: ZPHYSM
Cong L.W., Mayer S. The Coming Battle of Digital Currencies. The SC Johnson College of Business Applied Economics and Policy Working Paper Series, 2022, no. 2022-04. DOI: 10.2139/ssrn.4068564 EDN: AOMTXE
Bertsch C. Stablecoins: Adoption and Fragility. Sveriges Riksbank Working Paper Series, 2023, no. 423. DOI: 10.2139/ssrn.4466431
