Олег Игоревич БОРИСОВкандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры налогов и налогового администрирования, факультета налогов, аудита и бизнес-анализа, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация oborisov@fa.ru https://orcid.org/0000-0002-0350-1885 SPIN-код: 1678-6480
Предмет. Инструментарий налогового стимулирования долгосрочных инвестиций физических лиц в акции. Цели. Выработка предложений по совершенствованию российской налоговой политики на основе критического анализа подходов к налоговому стимулированию долгосрочных инвестиций физических лиц в акции в России и за рубежом. Методология. Использовался статистический анализ данных ФНС России, методы научной абстракции, логического и исторического единства, дедукции и индукции, органической последовательности и ряд других общенаучных методов. Результаты. Инвестиционный налоговый вычет на прирост капитала по обращающимся ценным бумагам при выпадающих доходах бюджета в 4,6 млрд руб. не получил распространения в большинстве субъектов РФ и затронул лишь 4,5% инвесторов – физических лиц. Освобождение от налогообложения прироста капитала по ценным бумагам, принадлежащим инвестору более 5 лет, не столько стимулирует долгосрочное владение акциями, сколько освобождает от налогообложения владельцев бизнеса при его продаже. Освобождение от налогообложения прироста капитала по акциям высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики является практически адресной льготой: по итогам 15 лет существования рынка инноваций и инвестиций Московской биржи на нем обращаются акции 13 эмитентов с капитализацией около 980 млрд руб. Выводы. Следует отказаться от налоговых преференций, которые доказали свою неэффективность, и перенаправить ресурсы на налоговые стимулы, поддерживающие реализацию нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика». Предлагается ограниченно освободить от налогообложения прирост капитала при отчуждении акций компаний малого и микробизнеса, вносящих вклад в развитие технологического предпринимательства. Также предложены альтернативные инструменты стимулирования долгосрочных инвестиций в акции.
Адвокатова А.С., Балацкий Е.В., Гончаренко Л.И. и др. Влияние подоходного налогообложения на социальное неравенство в России. М.: КноРус, 2024. 224 с. EDN: PUCKHI
Полежарова Л.В., Волков Д.М. Зарубежный опыт фискальных механизмов преференциальной экономики // Экономика. Налоги. Право. 2024. Т. 17. № 4. С. 145–154. DOI: 10.26794/1999-849X-2024-17-4-145-154 EDN: MFPMXZ
Chamley C. Optimal Taxation of Capital Income in General Equilibrium with In-finite Lives. Econometrica, 1986, vol. 54, no. 3, pp. 607–622. DOI: 10.2307/1911310
Judd K.L. Redistributive taxation in a simple perfect foresight model. Journal of Public Economics, 1985, vol. 28, iss. 1, pp. 59–83. DOI: 10.1016/0047-2727(85)90020-9
Blouin J., Raedy J.S., Shackelford D.A. Capital Gains Holding Periods and Equity Trading: Evidence from the 1998 Tax Act. DOI: 10.2139/ssrn.237166
Feldstein M.S. Inflation, Portfolio Choice, and the Price of Land and Corporate Stock. NBER Working Paper, 1980, vol. w0526. URL: Link
Burman L.E., Randolph W.C. Measuring Permanent Responses to Capital-Gains Tax Changes in Panel Data. The American Economic Review, 1994, vol. 84, iss. 4, pp. 794–809. EDN: HEMUDX
Hourani D., Perret S. Taxing capital gains: Country experiences and challenges. OECD Taxation Working Papers, 2025, no. 72. DOI: 10.1787/9e33bd2b-en
Poterba J.M., Weisbenner S.J. Capital Gains Tax Rules, Tax-loss Trading, and Turn-of-the-year Returns. The Journal of Finance, 2001, vol. 56, no. 1, pp. 353–368. EDN: DYRPAD
Jacob M. Tax Regimes and Capital Gains Realizations. European Accounting Review, Forthcoming, 2016. DOI: 10.2139/ssrn.1825147
Hegemann A., Kunoth A., Rupp K., Sureth C. Impact of capital gains taxation on the holding period of investments under different tax systems. Discussion Papers in Quantitative Tax Research, 2015, no. 183. URL: Link
Адвокатова А.С., Балацкий Е.В., Вишневский В.П. и др. Исследование альтернативных концепций налогового регулирования как фактора обеспечения новой индустриальной революции в России. М.: КноРус, 2023. 490 с. EDN: ZEXEUE
Гончаренко Л.И. Конструктив преференциальных налоговых режимов как детерминанта привлечения инвестиций в инновационное развитие России // Экономика. Налоги. Право. 2024. Т. 17. № 3. С. 156–166. DOI: 10.26794/1999-849X-2024-17-3-156-166 EDN: QQYEJM
Мандрощенко О.В., Зверева Т.В., Татаренко А.М. О балансе интересов государства и налогоплательщиков в условиях новых приоритетов в экономике // Российский экономический журнал. 2024. № 1. С. 43–62. DOI: 10.52210/0130-9757 EDN: TRLRKW
Пинская М.Р., Стешенко Ю.А. Инвестиционные налоговые льготы в России: законодательное регулирование // Ars Administrandi (Искусство управления). 2024. Т. 16. № 1. С. 172–197. DOI: 10.17072/2218-9173-2024-1-172-197 EDN: VJOVES
Гончаренко Л.И. Налоговые преференции в пространственном развитии страны: терминологический аспект исследования // Финансы: теория и практика. 2024. Т. 28. № 4. С. 108–121. DOI: 10.26794/2587-5671-2024-28-4-108-121 EDN: XUSZRI
Милоголов Н.С., Берберов А.Б. Проблема двойного экономического налогообложения распределенной прибыли и сценарии реформ в России // Финансы: теория и практика. 2022. Т. 26. № 5. С. 207–219. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-5-207-219 EDN: KYYXQK
Chen J., Farre-Mensa J. Capital Gains Tax Relief and Entrepreneurship: Evidence from the QSBS Exemption. HKU Jockey Club Enterprise Sustainability Global Research Institute. 2025. DOI: 10.2139/ssrn.4482626
