Ольга Ивановна ГОЛЕВАответственный автор, кандидат экономических наук, доцент, исполняющий обязанности заведующего кафедрой финансов, учета и экономической экспертизы, Пермский государственный национальный исследовательский университет (ПГНИУ), Пермь, Российская Федерация OlgaGoleva@psu.ru https://orcid.org/0000-0002-0846-4913 SPIN-код: 8519-0100
Предмет. ESG-факторы (Environmental, Social, Governance) и их влияние на финансовые показатели в российском контексте. Цели. Систематизация и анализ результатов количественных исследований о влиянии ESG-факторов на финансовые показатели российских компаний. Методология. Использованы общенаучные методы, ретроспективный анализ и систематизация. Результаты. Обобщены и систематизированы подходы к оценке влияния следования ESG-принципам на показатели финансового состояния компаний (с акцентом на российские предприятия в выборке исследования). Установлена неоднозначность влияния ESG-практик на финансовые показатели. Часть работ подтверждает положительную корреляцию между внедрением ESG-принципов и улучшением рентабельности, снижением стоимости капитала и ростом стоимости компаний, другие исследования указывают на отсутствие значимой связи или даже негативное воздействие. Отмечено, что в российских исследованиях количественные методы применяются реже, чем в зарубежных, что может снижать достоверность выводов. Выводы. Для российских компаний внедрение ESG-принципов в деятельность предприятий может способствовать улучшению показателей рентабельности, снижению стоимости привлекаемого капитала и повышению стоимости компаний.
Ключевые слова: ESG, ESG-факторы, стоимость бизнеса, финансовые показатели, устойчивое развитие
Список литературы:
Friede G., Busch T., Bassen A. ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 2015, vol. 5, iss. 4, pp. 210–233. DOI: 10.1080/20430795.2015.1118917
Atz U., Van Holt T., Liu Z.Z., Bruno C.C. Does sustainability generate better financial performance? Review, meta-analysis, and propositions. Journal of Sustainable Finance & Investment, 2023, vol. 13, iss. 1, pp. 802–825. DOI: 10.1080/20430795.2022.2106934 EDN: JQENOT
Галазова С.С. Влияние ESG-факторов на устойчивое развитие компаний и финансовую результативность корпоративного сектора // Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ). 2018. № 4. С. 81–86. EDN: LFGNUH
Ефимова О.В. Об учете факторов устойчивого развития в финансовом моделировании инвестиционных проектов // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2021. № 2. С. 99–111. DOI: 10.17308/econ.2021.2/3381 EDN: JTYNZP
Белик И.С., Дуцинин А.С., Никулина Н.Л. Управленческий аспект учета ESG-факторов в оценке стоимости компании // Финансы: теория и практика. 2023. Т. 27. № 6. С. 161–172. DOI: 10.26794/2587-5671-2023-27-6-161-172 EDN: NXRICL
Ефимова О.В., Волков М.А., Королёва Д.А. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование // Финансы: теория и практика. 2021. Т. 25. № 4. С. 82–97. DOI: 10.26794/2587-5671-2021-25-4-82-97 EDN: VXDKKZ
Garcia A.S., Mendes-Da-Silva W., Orsato R.J. Sensitive industries produce better ESG performance: Evidence from emerging markets. Journal of Cleaner Production, 2017, vol. 150, pp. 135–147. DOI: 10.1016/j.jclepro.2017.02.180
Ates S. The market value of corporate social performance in BRICS countries: Differential results based on panel data methods. Methods, Data, Analyses, 2022, vol. 16, iss. 1, pp. 77–106. DOI: 10.12758/MDA.2021.06 EDN: XWYFXW
Sahoo S., Kumar S. Integration and Volatility Spillover Among Environmental, Social and Governance Indices: Evidence from BRICS Countries. Global Business Review, 2022, vol. 23, iss. 6, pp. 1280–1298. DOI: 10.1177/09721509221114699 EDN: JWPLBK
Kocherlakota S., Aruna C., Reddy R.D.S. Do ESG had influence on Return on Investments of BRICS listed Stock Exchanges: An Empirical Study. Social Science Journal, 2023, vol. 13, iss. 2, pp. 6000–6011.
Du M., Li Y. Tax avoidance, CSR performance and financial impacts: evidence from BRICS economies. International Journal of Emerging Markets, 2024, vol. 19, iss. 10, pp. 3303–3328. DOI: 10.1108/ijoem-05-2022-0747 EDN: QHXGEE
Radwan S.R.A., Xiongyuan W. Environmental, Social, and Governance (ESG) Practices and Firm Value: Evidence from BRICS Countries. International Journal of Economics, Business and Management Research, 2023, vol. 7, iss. 11, pp. 88–103. DOI: 10.51505/ijebmr.2023.71107 EDN: JKKNII
Fandella P., Sergi B.S., Sironi E. Corporate social responsibility performance and the cost of capital in BRICS countries. The problem of selectivity using environmental, social and governance scores. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 2023, vol. 30, iss. 4, pp. 1712–1722. DOI: 10.1002/csr.2447 EDN: GIQFSA
Fernandes C.G., Luna M.S.DE.F., Maria E. Jr., Maria M.M.L. The Impact of Controversial ESG On the Market Value and Financial Constraints of BRICS Companies. Revista de Gestão Social e Ambiental, 2024, vol. 18, iss. 4, e04679. EDN: JCQXRX
Dua J., Sharma A.K. Corporate Sustainability and Capital Costs: A Panel Evidence from BRICS Countries. Indian Journal of Corporate Governance, 2024, vol. 17, iss. 1, pp. 77–101. DOI: 10.1177/09746862241240368 EDN: ZUUTZX
Ткаченко И.Н., Раменская Л.А. Влияние корпоративной социальной ответственности на капитализацию компаний (результаты эмпирического исследования) // Управленческие науки. 2016. Т. 6. № 3. С. 85–94. EDN: WNGGRP
Анкудинов А.Б., Бадыкова И.Р., Марханова Е.С. Эмпирический анализ взаимосвязи расходов на повышение квалификации работников и финансовой эффективности российских компаний // Управленец. 2018. Т. 9. № 4. С. 74–83. EDN: XZBMPJ
Каримова С.А., Крамин Т.В. Корпоративная социальная ответственность в России: затраты или инвестиции? // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2018. № 4. С. 12–19. DOI: 10.18323/2221-5689-2018-4-12-19 EDN: VPEHNG
Федорова Е.А., Афанасьев Д.О., Нерсесян Р.Г., Ледяева С.В. Влияние нефинансовой информации на основные показатели российских компаний // Журнал Новой экономической ассоциации. 2020. № 2. С. 73–96. DOI: 10.31737/2221-2264-2020-46-2-4 EDN: TZLGCA
Анкудинов А.Б., Бадыкова И.Р. Эмпирический анализ взаимосвязи расходов на реализацию политики социальной ответственности и финансовой эффективности российских компаний // Управленец. 2020. Т. 11. № 2. С. 16–26. DOI: 10.29141/2218-5003-2020-11-2-2 EDN: LFHGFO
Батаева Б.С., Кокурина А.Д., Карпов Н.А. Влияние раскрытия ESG-показателей на финансовые результаты российских публичных компаний // Управленец. 2021. Т. 12. № 6. С. 20–32. DOI: 10.29141/2218-5003-2021-12-6-2 EDN: XMSDTL
Емец М.И. Корпоративное управление как ESG-фактор и доходность акций российских компаний // Экономическая безопасность. 2021. Т. 4. № 2. С. 421–432. DOI: 10.18334/ecsec.4.2.112142 EDN: AHWXIE
Белик И.С., Дуцинин А.С., Никулина Н.Л. Влияние ESG-факторов на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность российских публичных компаний // Управленец. 2022. Т. 13. № 6. С. 44–55. DOI: 10.29141/2218-5003-2022-13-6-4 EDN: GMAUYD
Захматов Д.Ю., Валитов Г.Ш. Влияние ESG-факторов на рыночную капитализацию российских компаний // Сибирская финансовая школа. 2022. № 3. С. 183–192. DOI: 10.34020/1993-4386-2022-3-183-192 EDN: XIBDAS
Макеева Е.Ю., Попов К.А., Дихтярь А.А., Судакова А.В. Взаимосвязь характеристик совета директоров с ESG-рейтингами и стоимостью российских компаний // Российский журнал менеджмента. 2022. Т. 20. № 4. С. 498–523. DOI: 10.21638/spbu18.2022.403 EDN: JCSZLU
Батаева Б.С., Карпов Н.А. Влияние факторов корпоративного управления на уровень раскрытия ESG-информации российскими публичными компаниями // Управленец. 2023. Т. 14. № 3. С. 30–43. DOI: 10.29141/2218-5003-2023-14-3-3 EDN: PSGVTW
Чемыхин В.К. Оценка влияния инцидентов, связанных с окружающей средой, безопасностью и здоровьем персонала на доходность акций компании, в контексте доверия к ней на основе ESG-скоринга // Столыпинский вестник. 2023. Т. 5. № 7. DOI: 10.55186/27131424_2023_5_7_13 EDN: DGUGKN
Ткаченко И.Н., Раменская Л.А. Исследовательский инструментарий изучения современных трендов реализации ESG-практик в российских компаниях // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). 2024. Т. 15. № 1. С. 148–165. DOI: 10.18184/2079-4665.2024.15.1.148-165 EDN: QIIONN
