Предмет. Российский рынок акционерного краудфандинга. Цели. Оценить финансовое состояние и качество компаний, привлекающих финансирование посредством акционерного краудфандинга в России. Методология. Применены общенаучные методы анализа и синтеза данных и специальные экономико-математические методы, в частности, статистический анализ распределений, а также сравнительный анализ финансовых показателей компаний на различных этапах после краудфандингового финансирования. Результаты. Определены основные характеристики компаний-эмитентов на российском рынке акционерного краудфандинга. Выявлена отрицательная динамика результативности компаний после краудфандингового финансирования по трем основным показателям: выручка, прибыль и финансовая устойчивость. Установлено наличие небольшой группы быстрорастущих компаний, обеспечивающих привлекательность акционерного краудфандинга и формирующих потенциал дальнейшего развития рынка. Выводы. Рынок акционерного краудфандинга в России находится на этапе становления и отличается высокой неоднородностью компаний-эмитентов. Для устойчивого развития рынка необходимо формирование механизмов определения реального качества компаний в момент краудфандинга, повышение прозрачности коммуникации компаний и инвесторов.
Ключевые слова: акционерный краудфандинг, финансовая результативность, финансирование компаний
Список литературы:
Vulkan N., Åstebro T., Sierra M.F. Equity crowdfunding: A new phenomena. Journal of Business Venturing Insights, 2016, vol. 5, pp. 37–49. DOI: 10.1016/j.jbvi.2016.02.001
Block J.H., Colombo M.G., Cumming D.J., Vismara S. New players in entrepreneurial finance and why they are there. Small Business Economics, 2017, vol. 50, pp. 239–250. DOI: 10.1007/s11187-016-9826-6 EDN: UFNUGI
Березинец И.В., Ильина Ю.Б., Кляровская Н.А. Акционерный краудфандинг: детерминанты успеха компании при размещении на краудфандинговой платформе // Вестник Санкт-петербургского университета. Менеджмент. 2021. Т. 20. № 2. С. 131–164. DOI: 10.21638/11701/spbu08.2021.201 EDN: VVSSKL
Mollick E., Robb A. Democratizing innovation and capital access: The role of crowdfunding. California Management Review, 2016, vol. 58, iss. 2, pp. 72–87. DOI: 10.1525/cmr.2016.58.2.72
Kim K., Hann I.H. Crowdfunding and the democratization of access to capital – An illusion? Evidence from housing prices. Information Systems Research, 2019, vol. 30, no. 1, pp. 276–290. DOI: 10.1287/isre.2018.0802
Cumming D., Meoli M., Vismara S. Does equity crowdfunding democratize entrepreneurial finance? Small Business Economics, 2021, vol. 56, iss. 2, pp. 533–552. DOI: 10.1007/s11187-019-00188-z EDN: HUVEKF
Березинец И.В., Волков Д.Л., Ерисов А.Ю. и др. Краудфандинг как инструмент инвестиционных возможностей и демократизации финансирования малого и среднего бизнеса: монография. М.: НИУ «ВШЭ», 2025. 112 с. DOI: 10.17323/978-5-7598-4190-6 EDN: SRFNPA
Gompers P.A. Optimal Investment, Monitoring, and the Staging of Venture Capital. Journal of Financial Economics, 1995, vol. 50, iss. 5, pp. 1461–1489. DOI: 10.2307/2329323
Ahlers G.K.C., Cumming D., Günther C., Schweizer D. Signaling in equity crowdfunding. Entrepreneurship theory and practice, 2015, vol. 39, iss. 4, pp. 955–980. DOI: 10.1111/etap.12157
Altman E.I. Corporate Financial Distress and Bankruptcy: A Complete Guide to Predicting & Avoiding Distress and Profiting from Bankruptcy. 2nd ed. New York, John Wiley & Sons, 1993, 356 p.
Brinckmann J., Grichnik D., Kapsa D. Should entrepreneurs plan or just storm the castle? A meta-analysis on contextual factors impacting the business planning-performance relationship in small firms. Journal of Business Venturing, 2010, vol. 25, iss. 1, pp. 24–40. DOI: 10.1016/j.jbusvent.2008.10.007
Stinchcombe A.L. Social structure and organizations. In: March J.P. (ed.) Handbook of organizations. Chicago, Rand McNally, 1965, pp. 142–193.
Brush C., Greene P.G., Hart M.M. From initial idea to unique advantage: The entrepreneurial challenge of constructing a resource base. IEEE Engineering Management Review, 2002, vol. 15, iss. 1, pp. 86–86. DOI: 10.5465/ame.2001.4251394 EDN: DLLGDF
Aldrich H.E., Fiol C.M. Fools rush in? The institutional context of industry creation. Academy of Management Review, 1994, vol. 19, no. 4, pp. 645–670. DOI: 10.5465/amr.1994.9412190214 EDN: BWWFYF
Lewis V., Churchill N.C. The five stages of small business growth. Harvard Business Review, 1987, vol. 3, iss. 3.
Cosenz F., Noto G. A dynamic business modelling approach to design and experiment new business venture strategies. Long Range Planning, 2018, vol. 51, iss. 1, pp. 127–140. DOI: 10.1016/j.lrp.2017.07.001
Strebulaev I., Dang A. The venture mindset: How to make smarter bets and achieve extraordinary growth. Portfolio, 2024, 368 p.
Березинец И.В., Ильина Ю.Б., Бобров К.А., Копцев В.С. Альтернативные инвестиции: мотивы и риски инвестирования на краудфандинговых платформах // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент. 2023. Т. 22. № 3. С. 313–336. DOI: 10.21638/11701/spbu08.2023.303 EDN: OTDKCQ
