Предмет. Вариант рейтинговой оценки акций, позволяющий преодолеть ограничения, связанные с субъективизмом, зависимостью от экспертных оценок и низкой воспроизводимостью результатов. Цели. Апробировать нормативную рейтинговую модель на примере крупного российского эмитента (ПАО «Сбербанк»), продемонстрировать реализуемость и эффективность данного подхода для фундаментального инвестирования, а также подтвердить возможность получения объективной и независимой оценки. Методология. В основе исследования лежит нормативная рейтинговая модель, концепция которой восходит к принципам динамического норматива И.М. Сыроежина. Модель оперирует динамикой рыночной стоимости акций, дивидендов, чистой прибыли, выручки, собственного капитала и количества акций в обращении, исключаются процедуры взвешивания и экспертного ранжирования. Использована теория рейтингов, сравнительный и графический анализ, аппарат теории матриц. Результаты. Представлен детальный расчет рейтинговой оценки акций ПАО «Сбербанк» с применением нормативной модели. Полученные результаты подтверждают жизнеспособность модели и демонстрируют, что она позволяет получать независимый и сопоставимый интегральный (рейтинговый) показатель, свободный от субъективных суждений и предвзятости аналитиков. Выводы. Получено эмпирическое обоснование, что нормативная рейтинговая оценка может быть использована для объективного сравнительного анализа публичных компаний, построения инвестиционных стратегий и ранжирования акций. Подтверждена предпочтительность долгосрочного инвестирования в акции российских эмитентов.
Adamczyk M. The impact of ratings and other information on the fluctuation of Polish stock indexes. Bank i Kredyt, 2020, vol. 51, iss. 3, pp. 239–262.
Ishigami S., Takeda F. Market reactions to stock rating and target price changes in analyst reports: Evidence from Japan. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 2018, vol. 52, pp. 134–151. DOI: 10.1016/j.intfin.2017.09.014
Hong H., Kubik J.D. Analyzing the Analysts: Career Concerns and Biased Earnings Forecasts. The Journal of Finance, 2003, vol. 58, iss. 1, pp. 313–351. DOI: 10.1111/1540-6261.00526 EDN: EUIFXR
Lim T. Rationality and Analysts' Forecast Bias. The Journal of Finance, 2001, vol. 56, iss. 1, pp. 369–385. DOI: 10.1111/0022-1082.00329 EDN: DYRPAN
Chan C.-Y., Lo H.-C., Su Y.-R. Distribution of stock ratings and analyst recommendation revision. The North American Journal of Economics and Finance, 2014, vol. 28, pp. 273–286. DOI: 10.1016/j.najef.2014.03.004
Ashour S., Hao Q. Do analysts really anchor? Evidence from credit risk and suppressed negative information. Journal of Banking & Finance, 2019, vol. 98, pp. 183–197. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2018.11.006
Clement M.B., Tse S.Y. Financial Analyst Characteristics and Herding Behavior in Forecasting. The Journal of Finance, 2005, vol. 60, iss. 1, pp. 307–341. DOI: 10.1111/j.1540-6261.2005.00731.x
Xue H. Independent and Affiliated Analysts: Disciplining and Herding. The Accounting Review, 2017, vol. 92, no. 4, pp. 243–267. DOI: 10.2308/accr-51631
Ahmad M.M., Hunjra A.I., Taskin D. Do asymmetric information and leverage affect investment decisions? The Quarterly Review of Economics and Finance, 2023, vol. 87, pp. 337–345. DOI: 10.1016/j.qref.2021.05.001
Антюхов А.Ю. Информационная асимметрия на фондовом рынке России // Вестник Академии знаний. 2025. № 2. С. 699–701. EDN: HRUNVT
Диго С.Н., Соколова А.М. Формирование фондового портфеля методом инвестиционного рейтинга // Вестник Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова. 2018. № 1. С. 75–89. EDN: YSJCPJ
Бадокина Е.А., Максименко О.И. Рейтинговый подход к оценке эффективности дивидендной политики публичных компаний России // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. 2018. № 4. С. 36–46. EDN: VTHLYV
Пятницкий Д.В. Рейтинговая и стоимостная оценки инвестиционной привлекательности компаний // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2018. № 1. С. 52–60. EDN: YUVVSM
Выгодчикова И.Ю. Инструментарий принятия решений об инвестировании крупных российских компаний с использованием иерархической процедуры ранжирования и минимаксного подхода // Прикладная информатика. 2019. Т. 14. № 6. С. 123–137. DOI: 10.24411/1993-8314-2019-10054 EDN: MUJVDA
Avramov D., Cheng S., Metzker L. Machine Learning versus Economic Restrictions: Evidence from Stock Return Predictability. Management Science, INFORMS, 2023, vol. 69, iss. 5, pp. 2587–2619.
Singh J., Khushi M. Feature Learning for Stock Price Prediction Shows a Significant Role of Analyst Rating. Applied System Innovation, 2021, vol. 4, iss. 1, p. 17. DOI: 10.3390/asi4010017 EDN: FXMRGN
Кондратьева О.В., Сметанина О.Н. Интеллектуальная информационная поддержка принятия решений частного инвестора на фондовом рынке // Вестник НГУЭУ. 2025. № 2. С. 62–75. DOI: 10.34020/2073-6495-2025-2-062-075 EDN: XXMOZM
Тонких А.С., Тонких С.А., Маслова Е.Ю. Построение динамической нормативной модели рейтинговой оценки акций // Финансы: теория и практика. 2022. Т. 26. № 3. С. 85–109. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-3-85-109 EDN: YMWJSM
Сыроежин И.М. Совершенствование системы показателей эффективности и качества. М.: Экономика, 1980. 191 с.
Третьякова Е.А., Осипова М.Ю. Оценка показателей устойчивого развития регионов России // Проблемы прогнозирования. 2018. № 2. С. 24–35. EDN: YLXLGH
Полянская И.Г., Юрак В.В. Сбалансированность природопользования региона: оценка методом динамических нормативов // Экономика региона. 2018. Т. 14. № 3. С. 851–869. DOI: 10.17059/2018-3-12 EDN: XYYCAH
Тонких А.С., Остальцев А.С. Оценка экономического роста крупнейших российских предприятий нефтяной промышленности // Нефтяное хозяйство. 2014. № 2. С. 86–89. EDN: RVRYVT
Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А., Власова М.С. Измерение стратегии социально-экономического развития Арктической зоны Российской Федерации // Арктика: экология и экономика. 2019. № 1. С. 21–33. DOI: 10.25283/2223-4594-2019-1-21-33 EDN: LYXDNB
Казакова Н.А., Когденко В.Г. Мониторинг основных параметров экологической безопасности промышленного производства // Экология и промышленность России. 2021. Т. 25. № 3. С. 60–65. DOI: 10.18412/1816-0395-2021-3-60-65 EDN: TDEFAY
Тонких А.С., Ионов А.В., Остальцев А.С. Обоснование выбора мероприятий по повышению рыночной стоимости промышленного предприятия // Экономика региона. 2010. № 1. С. 66–73. EDN: JXPYKW
Тонких А.С., Ионов А.В., Ионов С.А. Методический инструментарий повышения рыночной стоимости фирмы и достижения баланса интересов // Аудит и финансовый анализ. 2013. № 2. С. 280–319. EDN: QYVOSL
