Главная  Журналы  Национальные интересы: приоритеты и безопасность  30(315) - 2015 август

Аналитическая модель стоимости компании: факторы капиталистического соревнования

т. 11, вып. 30, август 2015

PDF-версия статьи

Получена: 16.04.2015

Одобрена: 28.04.2015

Доступна онлайн: 28.08.2015

Рубрика: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

Страницы: 2-15

Тема. Быстрое развитие России ставит задачу опережающей разработки собственных методов управления и адаптации к российским реалиям лучших методик (практик) ведущих стран мира, в частности - по управлению стоимостью бизнеса.
     Цель. Целями настоящей работы являются разработка компактной модели стоимости для использования в режиме экспресс-расчетов, определение существенных факторов, влияющих на стоимость, а также иллюстрация разработанной модели на данных предприятий России и США. Общей целью исследования является поиск ответа на вопрос: как выиграть (или не проиграть) в капиталистической игре, правила которой мы изучаем в ходе игры?
     Методология. Автором рассмотрена модель стоимости компании по дисконтированным денежным потокам. В предположении о постоянстве некоторых параметров выведена аналитическая формула стоимости компактного вида, с помощью аналитической модели исследовано влияние основных параметров на стоимость.
     Результаты. В отличие от общепринятой точки зрения о росте стоимости при увеличении масштабов бизнеса с помощью аналитической модели стоимости выявлено, что возможен вариант уменьшения стоимости при значительном росте выручки при неблагоприятном сочетании других факторов. Проведены расчеты для среднестатистического предприятия России и биржевой компании США. Показано, что при сложившихся параметрах увеличение выручки уменьшает стоимость среднестатистический компании в России и увеличивает стоимость биржевой компании в США. Рост отечественных компаний приводит не к увеличению, а к уменьшению стоимости бизнеса из-за высокой капиталоемкости и рисков.
     Выводы. Сделан вывод о необходимости существенного изменение параметров эффективности бизнеса для успешного долгосрочного развития предприятий страны.

Ключевые слова: стоимость, капитализация, управление, математическая модель, экспресс-метод

Список литературы:

1. GDP (Purchasing Power Parity). The World Factbook. URL: Link.
2. Russia. The World Factbook. URL: Link.
3. Крупнейшие компании России: Эксперт-400: кто создает экономику России. URL: Link.
4. Таранникова А. Поддержать капитализацию изнутри. URL: Link.
5. Value Line Investment Survey. The Gold Standard in Investment Research. URL: Link.
6. Market value of publicly traded shares. The World Factbook. URL: Link.
7. Черемушкин С.В. Максимизировать богатство, а не стоимость // Финансы и кредит. 2008. № 33. С. 45–58.
8. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2008. 576 с.
9. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 2010. 1008 с.
10. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2011. 1324 с.
11. Дранко О.И. Модель финансового прогнозирования и сценарии внутренних инвестиций // Проблемы управления. 2007. № 1. С. 37–40.
12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006. 768 с.
13. Прогнозы цен акций. URL: Link#.
14. Damodaran A. The Origins of Growth: Past Growth, Predicted Growth and Fundamental Growth (June 14, 2008). URL: Link.
15. Дранко О.И. Капиталоемкость видов деятельности // Аудит и финансовый анализ. 2015. № 3.
16. Country Default Spreads and Risk Premiums. URL: Link.
17. Внешний долг России. URL: Link.
18. А жить так хочется, ребята! URL: Link.
19. Симон Г. Скрытые чемпионы 21 века. Стратегии успеха неизвестных лидеров мирового рынка. М.: КноРус, 2015. 240 с.
20. Балашов В.Г., Ириков В.А. Технологии повышения финансового результата. Практика и методы. М.: МЦФЭР, 2009. 672 с.
21. Балашов В.Г., Ириков В.А., Иванова С.И. Рост и прорыв в лидеры: практикум по преодолению кризиса. М.: Дело, 2009. 335 с.
22. Бирюков С.Е., Хайниш С.В. От стратегии выживания к стратегии активного развития. Практика реформирования и финансового оздоровления ОАО «Владимирский завод «Электроприбор». (Из опыта управленческого консультирования). М.: МНИИПУ, 2001. 196 с.
23. Дранко О.И., Отарашвили З.А., Сушков Д.В. Формирование программы инновационного развития: управление стоимостью // Проблемы управления. 2012. № 6. С. 26–31.
24. Дранко О.И., Филимонов В.С. Исследование параметров управления в аналитической модели стоимости компании: рост сильных, падение слабых // Проблемы управления. 2014. № 6. С. 52–58.
25. Матрица дефолтов, отзывов лицензий и санаций компаний. URL: Link.

Посмотреть другие статьи номера »